KS Daily View 09.04.2024 >>> ก่อนสงกรานต์ติดตาม ! เงินเฟ้อสหรัฐฯ/ ประชุม กนง. / Digital wallet คาด SET แกว่งในกรอบ 1,355-1,390 แนะนำ PTTGC, BA
แนวโน้มตลาดหุ้นในประเทศ: ประเมินตลาดหุ้นไทยแกว่งตัวออกข้างในกรอบ 1,355-1,390 จุด จากเข้าสู่ช่วงก่อนวันหยุดยาวในเทศกาลสงกรานต์ ขณะที่ตลาดปรับมุมมองการลดดอกเบี้ยของเฟดในปีนี้เป็น 2-3 ครั้ง จากก่อนหน้าที่ 3 ครั้ง หลังตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาแข็งแกร่ง และราคาสินค้าโภคภัณฑ์เร่งตัวขึ้นทำให้ตลาดกลับมากังวลว่าเงินเฟ้อจะเร่งตัวหากเฟดลดดอกเบี้ยเร็วเกิน อย่างไรก็ตามประเมินการปรับฐานเป็นโอกาสเข้าซื้อหุ้น โดยเฉพาะกลุ่มที่อิงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก (Global play) จากมุมมองว่าผลการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดรอบล่าสุดจะเป็น Soft Landing คล้ายช่วงทศวรรษ 1990
ทั้งนี้ตัวเลขสำคัญที่ต้องติดตามในสัปดาห์นี้คือ ตัวเลข CPI และ Core CPI ของสหรัฐฯ เดือน มี.ค. (ตลาดคาด +3.4% YoY และ +3.7% YoY ตามลำดับ) คืนวันพุธที่ 10 เม.ย. ขณะที่ในฝั่งของไทยคาดนักลงทุนจะยังคงอยู่ในโหมดชะลอการลงทุนจนถึงช่วงวันที่ 10 เม.ย. ซึ่งเป็นทั้งวันประชุมกนง. และวันประชุมบอร์ด Digital wallet
ประเด็นสำคัญที่เป็นกระแสในช่วงนี้และมีผลต่อการลงทุน:
- กระทรวงแรงงานสหรัฐเปิดเผยตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 303,000 ตำแหน่งในเดือนมี.ค. สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 205,000 ตำแหน่ง ส่วนอัตราการว่างงานปรับตัวลงสู่ระดับ 3.8% ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ที่ระดับ 3.9% ขณะที่ค่าจ้างรายชั่วโมงเพิ่มขึ้น 4.1% YoY เป็นไปตามคาดการณ์ ข้อมูลการจ้างงานดังกล่าวบ่งชี้ว่า เศรษฐกิจสหรัฐปิดไตรมาสแรกได้อย่างแข็งแกร่ง ทำให้เฟดมีแนวโน้มที่จะชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เมื่อพิจารณาจากการที่เศรษฐกิจสหรัฐยังไม่เข้าสู่ภาวะถดถอย
- ติดตามสถานการณ์ในตะวันออกกลางซึ่งจะมีผลกับทิศทางราคาน้ำมันดิบ และทองคำในสัปดาห์นี้ โดยล่าสุดราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวลงกว่า 1% หลังสำนักข่าวรอยเตอร์ได้เปิดเผยว่า อิสราเอลได้ถอนทหารออกจากฉนวนกาซาตอนใต้แล้วและมีการส่งตัวแทนรวมถึงกลุ่มฮามาสไปยังอียิปต์เพื่อพูดคุยเกี่ยวกับข้อตกลงการหยุดยิง ซึ่งจะช่วยคลายความกังวลเรื่อง Geopolitical risk
- ยอดจองรวมทั้งรถยนต์และรถจักรยานยนต์ทะลุ 58,611 คัน เพิ่มขึ้น 27.5% แบ่งเป็นรถจักรยานยนต์ 5,173 คัน รถยนต์ 53,438 คัน สัดส่วน 32.78% เป็นยอดจองอีวี โดย 5 อันดับแรกได้แก่ 1)Toyota 8,540 คัน, 2) BYD 5,345 คัน, 3) Honda 4,607 คัน, 4) MG 3,518 คัน, 5) Mitsubishi 3,409 คัน อย่างไรก็ตามแม้ยอดจองจะดี แต่นักลงทุนยังคงต้องติดตามภาพรวมยอดขายรถยนต์ในประเทศเพราะขึ้นกับการปล่อยสินเชื่อของธนาคารพาณิชย์ โดยยอดขาย 2 เดือนแรกของปีนี้อยู่ที่ 107,657 คัน ลดลง 21.49% YoY
- กบน. มีมติให้กองทุนน้ำมันเชื้อเพลิงปรับราคาดีเซลเพิ่ม 0.20 บาทต่อลิตร ส่งผลให้ราคาขายปลีกน้ำมันดีเซลต้องปรับขึ้น 0.50 บาทต่อลิตร จาก 29.94 บาทต่อลิตร เป็น 30.44 บาทต่อลิตรโดยมีผลตั้งแต่ 6 เม.ย. 2567 เป็นต้นไป มองการปรับขึ้นราคาดีเซลแบบค่อยเป็นค่อยไปสะท้อนความต้องการของภาครัฐที่จะกดไม่ให้ราคาปรับเพิ่มขึ้นจนกระทบกับผู้บริโภค นอกเหนือจากเงินกองทุนน้ำมันและการลดภาษีสรรพสามิตรแล้ว คาดว่า Marketing margin จะถูกกดจากนโยบายดังกล่าวด้วย มองเป็นลบกับกลุ่ม Retail Oil
- สำนักข่าว Reuters รายงานว่าธนาคารกลางจีนซื้อทองคำเพิ่มอีก 1.6 แสนทรอยออนซ์ ในเดือนมี.ค. ที่ผ่านมา ขณะที่ธนาคารกลางอีกหลายชาติ (ตุรกี, อินเดีย, คาซัคสถาน และประเทศอื่นๆในยุโรปตะวันออก) ก็เข้าซื้อเพิ่มในปีนี้ ส่งผลให้ราคาทองคำ (Spot gold) ปรับขึ้นต่อเนื่องมาแล้วกว่า 13% YTD เป็น 2,339 เหรียญสหรัฐฯต่อทรอยออนซ์
Daily pick
PTTGC : ราคาพื้นฐานที่ 42.50 บาท
ได้ประโยชน์จากวัฏจักรขาขึ้นของอุตสาหกรรมจากการตุนสต็อกของจีน และแนวโน้มของ spread ของ aromatic มีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อเนื่องตามตลาดน้ำมันเบนซินที่ตึงตัวขึ้น โดยประเมิน PTTGC จะมีกำไร 6.4 พันลบ. ในปี 2024 จากปีก่อนที่ขาดทุน 3.2 พันลบ. ราคาหุ้นปัจจุบันที่ 39.75 บาท ซื้อขายบน P/BV ที่ 0.6x ซึ่งมี upsides 7% จากราคาเป้าหมายของเราที่ 42.50 บาท (-0.75SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต)
BA : ราคาพื้นฐาน 21.70 บาท
คาดแนวโน้มของกำไรปกติปี 2024 จะเติบโตขึ้น 45% YoY เป็น 2.4 พันลบ. หนุนโดยสนามบินสมุยมียอด traffic ที่เติบโตระดับเลขสองหลัก และมากกว่าpre-covid level การปรับเส้นทางการบินช่วยให้ค่าโดยสารเฉลี่ยสูงขึ้น ขณะที่ต้นทุนค่าน้ำมันเครื่องบิน (Jet fuel) ปรับเพิ่มขึ้นเพียง 6% YTD เป็น US$100-102/bbl ซึ่งน้อยกว่าราคาน้ำมันดิบ Brent ที่ปรับเพิ่มขึ้นแล้ว 17%YTD นอกจากนี้นายกฯ ได้ลงพื้นที่ตรวจเยี่ยมสนามบินสมุย เตรียมขยายรันเวย์ คาดเสร็จในต้นปีหน้า สามารถรองรับเครื่องบินขนาดใหญ่ ทั้ง Airbus 320 และ Boeing 737 และพร้อมรองรับนักท่องเที่ยวได้มากขึ้น สอดคล้องกับแผนของ BA ที่จะเพิ่มจำนวน Flight บินไปลงที่สมุยเป็น 70 เที่ยวบินจาก 50 เที่ยวบินต่อวัน ขณะเดียวกัน BA ยังถือหุ้นในโครงการสนามบินนานาชาติอู่ตะเภาและเมืองการบินภาคตะวันออก อีก 40% ซึ่งจะได้ประโยชน์จากการจัดตั้งentertainment complex ที่จังหวัดระยองที่ช่วยให้ราคาหุ้นมีโอกาสถูก rerate ไปซื้อขายบน P/E ที่สูงกว่าปัจจุบันที่ระดับ 15x
รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ
- วันอังคาร : ติดตาม Japan consumer confidence เดือน มี.ค. ตลาดคาดที่ 39.7 จุด เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 39.1 จุด
- วันพุธ : ติดตามตัวเลข US CPI เดือน มี.ค. ตลาดคาดที่ 3.4% YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 3.2% YoY ขณะที่ Core CPI เดือน มี.ค. ตลาดคาดที่ 3.7%YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 3.8% YoY รวมถึงถ้อยคำแถลง FOMC Minutes ในส่วนของประเทศไทยติดตาม ผลการประชุมของ กนง. ต่อการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายเทียบกับก่อนหน้าที่ 2.50% และข้อสรุปของโครงการdigital wallet หลังจากการประชุมของ ครม.
- วันพฤหัสฯ : ติดตาม ตัวเลขเงินเฟ้อของจีนเดือน มี.ค. ตลาดคาดที่ 0.4% YoYเทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 0.7% YoY ต่อด้วยทิศทางของอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ ECB กับอัตราดอกเบี้ยก่อนหน้าที่ 4.50% และถ้อยแถลงการณ์ ECB press conference ขณะที่ภาคส่วนของ US ให้ติดตาม initial jobless claim ในสัปดาห์ที่ผ่านมาเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้าที่ 2.21 แสนตำแหน่ง
- วันศุกร์ : ติดตามตัวเลข Balance of trade ของจีนเทียบกับเดือนมี.ย. ก่อนหน้าที่ 125.16 พันล้านเหรียญสหรัฐ ต่อด้วยตัวเลขการส่งออกของจีนเทียบกับเดือนก่อนหน้าขยายตัวที่ 7.1% และการขำเข้าของจีนเทียบกับเดือนก่อนขยายตัวที่ 3.5% ในส่วนของสหรัฐติดตาม Michigan Consumer Sentiment Prel เดือน เม.ย. เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 79.4 จุด จุด และตลาดหุ้นไทยหยุดทำการเนื่องจากเป็นวันหยุดพิเศษตามเทศกาลสงกรานต์
