คาดที่ประชุม กนง. คงดอกเบี้ย
Market Update
ตลาดหุ้น Dow Jones เมื่อคืนปิดทรงตัว (-0.02%) นักลงทุนรอดูเงินเฟ้อสหรัฐฯ (CPI) ที่จะประกาศในคืนนี้ตามเวลาประเทศไทย รวมถึงการทย่อยรายงานผลประกอบการ ด้านราคาน้ำมันดิบ BRT ปิดลบ 1.06% หลังมีรายงานว่าเจรจาหยุดยิงระหว่างอิสราเอลกับฮามาสยังคงดำเนินต่อไป
Market Outlook
แม้จะเป็นวันคาบเกี่ยวหยุดสงกรานต์แต่สัปดาห์นี้เต็มไปด้วยหลายปัจจัย โดยเฉพาะวันนี้จะมี (1) ประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน ความเห็นจาก Bloomberg Consensus ให้น้ำหนักคงดอกเบี้ยนโยบายระดับเดิม และเป็นการสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ราว 24 ท่าน โดยมีจำนวนกว่า 7 ท่านที่คาดว่าจะปรับลดดอกเบี้ยหรือคิดเป็น 30% ส่วนความเห็นของเราประเมินว่าที่ประชุม กนง. จะคงดอกเบี้ยระดับเดิม แม้เงินเฟ้อจะปรับลงมาติดลบในปัจจุบัน แต่ในช่วงถัดไปมีความเป็นไปได้ที่เงินเฟ้อจะเร่งตัวขึ้นจากการที่รัฐบาลเริ่มปล่อยราคาดีเซลลอยตัวมากขึ้น ซึ่งจะส่งผลต่อราคาขนส่งและสินค้าต่างๆ ขณะที่เศรษฐกิจไทยในช่วงที่ผ่านมาเครื่องยนต์ทางเศรษฐกิจไทยที่ติดลบมาจากส่งออกและการลงทุนจากภาครัฐ ด้านการบริโภคทรงตัวเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า (ก.พ. เทียบ ม.ค.) จะเห็นว่าการลดดอกเบี้ยไม่ได้ช่วยให้การส่งออกและการลงทุนภาครัฐปรับดีขึ้น ขณะเดียวกันตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ แข็งแกร่งต่อเนื่องปิดโอกาสลดดอกเบี้ยของ FED ข้อมูลล่าสุดจาก CME FED Watch ให้น้ำหนักปรับลดดอกเบี้ยเพียง 59% ถูกปรับลงจากก่อนหน้าที่ 65% หากธนาคารแห่งประเทศไทยปรับลดดอกเบี้ยก่อนธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อค่าเงินและจะทำให้ต้นทุนการนำเข้าเร่งสูงขึ้นกลับมาสร้างแรงกดดันกับเงินเฟ้อ (2) ประชุม Digital Wallet วันนี้จะทราบรายละเอียดมากขึ้นเกี่ยวกับแหล่งที่มาของเงิน ทั้งนี้เราเชื้อว่าหากทราบข้อมูลเกียวกับ Digital Wallet ก็น่าจะทำให้ตลาดตอบรับเชิงบวกจากความชัดเจนและมองกลุ่มค้าปลีกจะได้ประโยชน์ (BJC CPALL CPAXT) ส่วนเมื่อวานที่ผ่านมากระทรวงการท่องเที่ยวและกีฬาระบุจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติในช่วงม.ค. – 7 เม.ย. ที่จำนวน 9.98 ล้านคน (+43%YoY) โดยช่วง 7 วันแรกของเดือน เม.ย.อยู่ที่ 6.17 แสนรายหรือเฉลี่ยวันละ 8.8 หมื่นคน ลดลงเล็กน้อยหากเทียบกับช่วงตรุษจีน นักท่องเที่ยวต่างชาติอันดับ 5 อันดับแรกมาจาก จีน มาเลเซีย รัสเซีย เกาหลีใต้ อินเดีย สัปดาห์ถัดไปกระทรวงการท่องเที่ยวและกีฬาคาดว่าจะมีนักท่องเที่ยวเข้ามาจำนวนมากจากการเข้าสู่เทศกาล สงกรานต์ ปัจจัยติดตามคืนนี้ได้แก่เงินเฟือสหรัฐฯ (CPI) Bloomberg Consensus ประเมินไว้ที่ 3.4%YoY หากรายงานแล้วต่ำกว่าคาดการณ์จะเป็นปัจจัยบวกกับตลาด
วันนี้ประเมิน SET INDEX เคลื่อนไหวในกรอบ 1390 – 1410 อาจพักตัวบ้างเพราะวานนี้ปรับขึ้นมาแรงแต่แนวโน้มมีโอกาสปรับขึ้นได้ในช่วงถัดไป เพราะมีสัญญาณบวกจากกระแสเงินทุนต่างชาติประกอบกับจะเริ่มเห็นความชัดเจนจากปัจจัยต่างๆ เชิงกลยุทธ์การลงทุนยังมองระดับปัจจุบันเป็นโอกาสสะสมเน้นที่หุ้นขนาดใหญ่ อาทิ ค้าปลีก (BJC CRC CPALL HMPRO) ท่องเที่ยว (AOT) การเงิน (MTC SAWAD TIDLOR) ศูนย์การค้า (CPN) ธนาคารพาณิชย์ (BBL KBANK KTB) ส่งออก (TU ITC) เครื่องดื่ม (TACC)
หุ้นแนะนำซื้อวันนี้
CPN (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 89.00 บาท)
ภาพรวมปี 24 ในแง่รายได้ยังคงเป็นไปตามเดิมที่เราเคยคาดไว้ โดยในส่วนของรายได้จากการ ให้เช่าจะเติบโตจากการมีศูนย์ใหม่ 2 แห่ง ธุรกิจโรงแรมเติบโตจากการรับรู้โรงแรมที่เปิดในปี 23 เต็มปี ส่วนธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ตั้งเป้าเติบโต 20%YoY
CPALL (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 72.00 บาท)
คาดกำไรปกติ 1Q24 ที่ 5.0 พันล้านบาท (+32% YoY, -12%QoQ) หนุนจากยอดขายสาขาเดิมของ 7-11 ที่คาดว่าจะเติบโต 3.5% YoY จากยอดขายกลุ่มอาหารพร้อมทานที่เติบโตดี รวมกับการเติบโตของกำไรของ CPAXT จากการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (Makro +3.5% และ Lotus’s +5.0%) ขณะที่เราคาดว่าแนวโน้มกำไร 2024 จะเติบโต YoY ต่อเนื่องตามการฟื้นตัวของจำนวนนักท่องเที่ยวจีน
