บล.ฟินันเซีย ไซรัส: 

INTERLINK COMMUNICATION (ILINK TB)

กำไรสุทธิดีขึ้นตาม ITEL

Highlights

  • ILINK รายงานกำไรสุทธิ 202.5 ล้านบาท (+58% q-q, +59% y-y) โดยมีกำไรพิเศษทางบัญชีจากการที่ ITEL ซื้อกิจการต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี 54.0 ล้านบาท หากตัดรายการพิเศษออก กำไรปกติจะอยู่ที่ 148.6 ล้านบาท (+16% q-q. +17% y-y) ตามคาด
  • กำไรปกติที่ดีขึ้นทั้ง q-q และ y-y มาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นเป็น 26.2% จาก 25.2% ใน 4Q23 และ 24.7% ใน 1Q23 ซึ่งเป็นผลมาจากธุรกิจของ ITEL ในส่วนของงานติดตั้งโครงข่าย (Installation)
  • ผลประกอบการเฉพาะของธุรกิจ ILINK ใน 1Q24 มีกำไรสุทธิ 88.9 ล้านบาท +103% q-q, -4% y-y รายได้จากการขายสายสัญญาณ (Distribution) ทำสถิติสูงสุด ที่ 861 ล้านบาท +34% q-q. +10% y-y เติบโตสูงกว่าเป้าของบริษัทจากการออกผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น สาย LAN UTP CAT6A (Super-S series) และการรุกส่วนแบ่งตลาดของสาย Cable solar
  • อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจ Distribution อยู่ที่ 26.7% ต่ำกว่าปี 2023 ที่มีปัจจัยหนุนมากมาย รวมถึงการปรับขึ้นราคาขายตามต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นรายได้จากธุรกิจวิศวกรรมของ ILINK เอง -51% q-q, -39% y-y เนื่องจากงานขนาดใหญ่ งานก่อสร้างสายเคเบิ้ลใต้น้ำเกาะเต่า ถูกส่งมอบไปส่วนใหญ่แล้วในไตรมาสก่อนๆ แต่อัตรากำไรขั้นต้นทำได้ดีกว่าไตรมาสก่อนๆ มาก

Outlook

  • กำไรปกติในงบการเงินรวม 1Q24 คิดเป็น 30% ของประมาณการทั้งปีของเราที่ 502 ล้านบาท (-6% y-y) เรายังคงประมาณการเพราะรายได้จากธุรกิจวิศวกรรมเป็นหนึ่งในตัวแปรสำคัญ และปี 2023 มีรายได้สูงถึง 1.3 พันล้านบาท ขณะที่ธุรกิจ ดังกล่าวใน 1Q24 ทำได้ 179 ล้านบาท
  • เรายังคงมุมมองเดิม ปี 2024 การเติบโตของ ITEL จะน่าสนใจกว่า ILINK อย่างไรก็ตาม เรายังคงคำแนะนำซื้อ ILINK จาก Valuations ที่ถูกและเงินปันผลที่อยู่ในเกณฑ์ดี นับเป็น Dividend play ที่น่าสนใจบริษัทหนึ่ง และราคาหุ้นยังต่ำกว่าราคาเป้าหมาย 9.50 บาท (SoTP)
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน