บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update : KCG (Buy, TP12) โทน Slightly Positive จากที่ประชุมนักวิเคราะห์
Key Takeaways:
• KCG คงเป้าหมายรายได้เติบโต 10% y-y แม้รายได้งวด 1Q24 เติบโตราว 5% y-y
•แผนยุติจำหน่ายสินค้าที่มีอัตรากำไรต่ำ (เป็นปัจจัยกดดันงวด 1Q24 ส่วนหนึ่ง) ได้ดำเนินการไปแล้วทั้งหมดใน 1Q24 โดยรายได้ใน 2Q24 เริ่มกลับมาเติบโตได้ในระดับสองหลัก
• KCG คาดอัตรากำไรขั้นต้นราว 30% ในปี 2567 ทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากการปรับเปลี่ยนผลิตภัณฑ์ (ยุติจำหน่ายสินค้าที่มีอัตรากำไรต่ำ) ช่วยปรับปรุงอัตรากำไรขั้นต้น แต่หักล้างราคาวัตถุดิบที่ปรับเพิ่มขึ้น เช่น น้ำมันเนย
• ศูนย์กระจายสินค้า KCG เริ่มเปิดใช้แล้วตั้งแต่ 1Q24 และ KCG จะเห็นการประหยัดต้นทุนเต็มงวดใน 2Q24 หนุนการประหยัดต้นทุนจาก KCG ควรอยู่ที่ประมาณ 20 ล้านบาทต่อปี
• ปัจจุบัน KCG ซื้อขายที่ 16.3 เท่า P/E ปี 2567 ถือว่าไม่แพง ในแง่ของการเติบโต EPS 21% ในปี 2567
• คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 12.30 บาท
