บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update : TOP (Buy,TP78) มองลบเล็กน้อยจากที่ประชุมนักวิเคราะห์
มองลบเล็กน้อยจากการประชุมนักวิเคราะห์ บนประเด็นของโครงการ CFP ที่ตลาดยังอาจกังวลความเสี่ยงการ COD ล่าช้าอยู่ (แผนปัจจุบันคือ ทยอย COD 4Q24-2025 vs ประมาณการเราให้ปริมาณขายเข้ามาหนุนใน 2026F) ส่วน outlook 2Q24F สะดุดจากค่าการกลั่นที่ลดลง
key takeaway from analyst meeting
- Outlook ต้องรอฟื้น q-q ใน 3Q24F ตามค่าการกลั่นที่ได้รับแรงหนุน driving season และการ cut run ของโรงกลั่นบางส่วน ระยะสั้น 2Q24F มีแรงกดดันจาก supply ใหม่ และ supply รัสเซีย ฉุดค่าการกลั่น
- อะโรเมติกส์ supply เข้ามาน้อยลงใน 2H24 แต่การปิดซ่อมก็น้อยลงเช่นกัน มุมมองบริษัทคาดว่า spread PX ฟื้นได้ใน 2H แต่เรามอง spread gasoline ที่กลับเป็นปกติ อาจส่งให้โรงผลิตบางส่วน switch กลับมาผลิต PX เพิ่มส่งให้ supply เพิ่ม
- ภาพระยะยาว
- โครงการ CFP บริษัทมองก่อสร้างตามแผน แต่การ COD ต้องใช้เวลา เพราะต้องระวังเรื่องความปลอดภัยและความต่อเนื่อง
- ส่วนการที่ CAP อยู่ระหว่างเข้าซื้อ โรงกลั่นและปิโตรเคมีในสิงคโปร์ คาดเสร็จสิ้นภายใน 2024 ยังเร็วเกินไปจะคาดหวัง upside ต่อ TOP
- คงมุมมอง SPRC (Buy; TP11)เป็นตัวเลือกโรงกลั่นที่ซื้อรับการฟื้นใน 3Q24F ที่ดีกว่า
- Advertisement -
