บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update SAPPE (BUY, TP125) : โทนบวก (Positive tone) จากงาน analyst meeting
Key takeaways :
- ยอดขายยังดีต่อเนื่องใน 2Q24 คล้ายกับใน 1Q24 ที่โตได้ 21% yoy จากการขยายไปในร้านค้าปลีกสมัยใหม่ที่ทำให้การขยายจุดขายไปอย่างรวดเร็ว ทวีปทีเติบโตได้ดีในปีนี้คือ ตะวันออกกลาง อเมริกา ยุโรป และเอเชีย ตามลำดับ
- อัตรากำไรขั้นต้น ใน 2Q24 ยังดีต่อเนื่อง qoq ถึงแม้จะมีการขึ้นสายการผลิตใหม่ เนื่องจากสายการผลิตใหม่มี productivity ทีดีขึ้น และใช้แรงงานน้อยลงอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้ต้นทุนลด
- ค่าใช้จ่ายในการขายจะเติบโตล้อไปกับยอดขาย แค่ค่าใช้จ่ายในการบริหารจะไม่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้ EBIT margin ดีขึ้นในระยะยาว
- เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 125 บาท SAPPE เป็นหุ้นเด่นที่เราชอบที่สุดในกลุ่มเครื่องดื่ม เนื่องจากรายได้และกำไรสามารถเติบโต 20-25% ต่อปีใน 2-3 ปีข้างหน้า และพีอีที่ไม่แพงประมาณ 24x เมื่อเทียบกับการเติบโตของรายได้และกำไร
- Advertisement -
