บล.พาย:
Automotive: พ.ค. ส่งออกกลับมาโต (NEUTRAL)
ТОР PICK –
ส.อ.ท. รายงานตัวเลขยานยนต์ประจำเดือน พ.ค. เทียบกับปีก่อนการส่งออกรถยนต์กลับมาเติบโตได้เป็นครั้งแรก แต่ในด้านยอดขายรถยนต์ในประเทศยังคงติดลบหนัก ส่งผลให้การผลิตยังคงลดลงต่ออีกเดือน ส่วนเทียบกับเดือน เม.ย. เติบโตขึ้น เพราะเดือนก่อนมีวันหยุดค่อนข้างมาก ด้านการผลิตรถยนต์ไฟฟ้า (BEV) ในเดือน พ.ค. มีจำนวน 865 คัน คิดเป็นสัดส่วน 1.8% ของยอดการผลิตรถยนต์นั่งในประเทศ และรวมแล้วในช่วง 5M24 มีการผลิตรถยนต์ 644,951 คัน (-17%YoY) คิดเป็นสัดส่วนเพียง 34% ของเป้าการผลิตรถยนต์ทั้งปีที่สภาอุตสาหกรรมตั้งไว้ที่ระดับ 1.9 ล้านคัน ดังนั้นในปีนี้เราจึงคาดว่าการผลิตจะไม่ถึงเป้า อย่างไรก็ตาม ระยะยาวเรายังมองว่าผู้ผลิตชิ้นส่วนยังคงได้รับผลดีจากการใช้ไทยเป็นฐานการผลิตอยู่ทั้งในกลุ่มรถยนต์พลังงานเดิมและรถไฟฟ้า เราจึงให้น้ำหนักการลงทุนที่ “เท่าตลาด” สำหรับหุ้นแนะนำ เราแนะนำให้ทยอยสะสมหุ้นโดยเน้นเป็นการลงทุนเพื่อรับเงินปันผลเป็นหลัก
ยอดผลิตรถยนต์เดือน พ.ค. 24 อยู่ที่ 126,161 คัน (-16%YoY, +21%MoM)
- สภาอุตสาหกรรมรายงานตัวเลขกลุ่มยานยนต์เดือน พ.ค. 24 มีการผลิตรถยนต์ 126,161 คัน (-16%YoY, +21%MoM) การส่งออก 89,284 คัน (+3%YoY, +27%MoM) และยอดขายรถยนต์ในประเทศ 46,738 คัน (-21%YoY, -17%MoM)
- เทียบกับ พ.ค. 23 ยอดรถยนต์ในประเทศยังคงลดลงแรง (-23%YoY) นำโดยกลุ่มรถกระบะที่ยอดขายลดลง 34%YoY โดย Mitsubishi ลดลงมากที่สุดถึง 55%YoY อย่างไรก็ตาม ระดับการติดลบเริ่มลดลงคาดว่าเกิดจากเริ่มเห็นผลดีของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐที่ทยอยออกมา ทำให้การผลิตรถยนต์ลดลง 16%YoY แม้การส่งออกกลับมาปรับตัวดีขึ้น 3%YoY
- เทียบกับเดือน เม.ย. 24 ปรับตัวดีขึ้นทุกด้านเพราะผลตามฤดูกาลที่ในเดือน เม.ย. มีวันหยุดมาก โดยการส่งออกปรับตัวดีขึ้นมาก ที่สุดประมาณ 27%MoM
- ยอดจดทะเบียนรถ EV ในกลุ่มรถยนต์นั่งไม่เกิน 7 ที่นั่ง เดือน พ.ค. อยู่ที่ระดับ 5,474 คัน (-2%YoY, +34%MoM) ขณะที่ยอดขาย มีจำนวน 5,117 คัน (-31%YoY, +31%MoM) ส่วนการผลิตรถ EV ในประเทศ (นับเฉพาะผลิตในกลุ่ม BEV) มีจำนวน 865 คัน (+34%MoM) คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 1.8% ของการผลิตรถยนต์นั่งในประเทศ หรือ 0.7% ของการผลิตทั้งหมด
ปีนี้ไม่น่าถึง 1.9 ล้านคัน หลัง 5 เดือนแรกมีการผลิตมีเพียง 644,951 คัน (-17%YoY)
- ยอดผลิตในช่วง 5M24 อยู่ที่ 644,951 คัน (-17%YoY) คิดเป็นสัดส่วน 34% ของเป้าที่สภาอุตสาหกรรมคาดไว้ (1.9 ล้านคัน) ทำให้หากจะให้เป็นไปตามเป้าของสภาอุตสาหกรรมยอดผลิตในช่วง 7 เดือนที่เหลือจะต้องสูงถึง 179,293 คัน/เดือน ซึ่งมีความเป็นไปได้ค่อนข้างต่ำ เพราะในช่วง 2 ปีที่ผ่านมามียอดการเลิตที่สูงกว่าระดับดังกล่าวเพียง 3 ครั้งเท่านั้น ทั้งนี้เราคาดว่าการผลิตในช่วงที่เหลือของปีต้องติดตามว่าผลดีของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐที่จะทยอยประกาศออกมา รวมถึงผลดีของราคาสินค้าเกษตรอย่างยางพาราที่ปรับตัวดีขึ้นจะช่วยกระตุ้นการผลิตรถยนต์ได้มากน้อยเพียงใด
- เรายังคงน้ำหนักการลงทุนในกลุ่มยานยนต์ “เท่าตลาด” ด้วยเหตุผลเดิมคือระยะยาวไทยยังคงเป็นฐานการผลิตรถยนต์ได้อยู่ ทั้งในกลุ่มรถ EV หรือรถพลังงานผสม ซึ่งภายในปีนี้จะเริ่มเห็นการผลิตรถยนต์ EV จากในประเทศไทยมากขึ้นโดยเฉพาะจากค่าย BYD ที่มีส่วนแบ่งการตลาดรถยนต์ EV มากที่สุด สำหรับหุ้นแนะนำด้วยผลประกอบการในปี 24 ดูไม่สดใสนัก รวมถึงผลประกอบการช่วง 2Q24 ที่จะเป็นช่วง Low Seasons ของธุรกิจ แต่ด้วยการจ่ายเงินปันผลที่ยังอยู่ในระดับสูงทุกตัวจึงหา จังหวะสะสมเพื่อรับเงินปันผลได้
Valuation
