WICE โบรกแนะ “TRADING” ราคาเป้าหมายที่ 6.65 บาท จากปัจจัยมหภาคผลักดันการเติบโต YoY ในปี 2567
บล.หยวนต้า แนะนำ “TRADING” บมจ.ไวส์ โลจิสติกส์ หรือ WICE ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2567 ที่ 6.65 บาท/หุ้น จากกำไรปกติ Q1/2567 เติบโตเด่น QoQ แม้เป็น Low Season ผลประกอบการ Q2/2567 คาดเร่งตัว QoQ และ YoY จากการเริ่มเข้าสู่ High Season ธุรกิจหลักฟื้นและการรุกธุรกิจใหม่ผลักดันการเติบโตในระยะยาว คาดกำไรปกติปี 2567-2568 กลับมาเร่งตัว
- บริษัทฯ รายงานกำไรปกติ Q1/256 ที่ 35 ล้านบาท. (+91.1% QoQ, -6% YoY) ฟื้นตัว QoQจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีน ที่ หนุนกิจกรรมการขนส่งและ GPM ที่สูงขึ้นแต่ยังลดลง YoY จากรายได้ที่ลดลง
- คาดผลประกอบการ Q2/2567 จะเร่งตัวทั้ง QoQ และ YoY จากการเริ่มเข้าสู่ High Season หนุนโดยแนวโน้ม ค่าระวางเรือที่สูงขึ้นต่อเนื่องและกิจกรรมการขนส่งที่คาดฟื้นตัวตามเศรษฐกิจของภูมิภาค
- คาดกำไรปกติปี 2567-2568 ที่ 205 ล้านบาท . (+24.1% YoY) และ 258 ล้านบาท (+25.9%YoY) ตามลำดับ
- แนะนำ “TRADING” ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2567 ที่ 6.65 บาท/หุ้น อิง EPS67 ที่ 0.31 บาท/หุ้น แล ะ PER67 ที่ 21.2x เทียบ เท่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีของบริษัท เชิงกลยุทธ์แนะนำทะยอยสะสมเก็งกำไรผลประกอบการที่คาดว่าจะเร่งตัวYoY ทุกไตรมาสหลังจากนี้จนถึง Q4/2567 เป็นอย่างน้อย
กำไรปกติ Q1/2567 เติบโตเด่น QoQ แม้เป็น Low Season
บริษัทฯ รายงานกำไรปกติ Q1/2567 ที่ 35 ล้านบาท (+91.1% QoQ, -34.6% YoY) เริ่มเห็นการฟื้นตัว QoQ จากรายได้ Q1/2567 กลับมาเติบโต 8.7% QoQ จากกิจกรรมการขนส่งที่มากขึ้นถึงแม้จะยังอยู่ใน Low Season หนุนโดยการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีนและ GPM ที่สูงขึ้นในทิศทางเดียวกันกับค่าระวางตู้คอนเทนเนอร์ (อ้างอิง Shanghai Containerized Freight Index) ที่ปรับตัวขึ้นกว่า 85% QoQใน Q1/2567 แต่ก าไรปกติยังลดลง YoY จากธุรกิจ Cross Border Service
ผลประกอบการ Q2/2567 คาดเร่งตัว QoQ และ YoY จากการเริ่มเข้าสู่ High Season
เบื้องต้นคาดผลประกอบการ Q2/2567 จะเร่งตัวทั้ง QoQ และ YoY จากการเริ่มเข้าสู่ช่วง High Season ของธุรกิจขนส่งที่ผู้ประกอบการจะเริ่มกลับมา Restock สินค้าโดยมีผู้เล่นหลักเป็นจีน ตัวเลขการเติบโต YoY ของยอดค้าปลีกจีนเดือนมิถุนายน 2567 รายงานที่ 3.7% ดีกว่าที่ตลาดคาดครั้งแรกในรอบ 6 เดือน สะท้อนการฟื้นตัวของภาคการบริโภคในจีน คาดจะช่วยหนุนธุรกิจ Cross Border Service และธุรกิจ Freight Transport ของ WICE ในไตรมาสนี้ นอกจากนี้ ค่าระวางตู้คอนเทนเนอร์ที่ปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง 21.2% ใน Q2TD คาดหนุนGPM ธุรกิจ Sea Freight จะผลักดันให้ GPM โดยรวมสูงขึ้นได้อย่างต่อเนื่องใน Q2/2567
ธุรกิจหลักฟื้นและการรุกธุรกิจใหม่ผลักดันการเติบโตในระยะยาว
WICE ได้จัดตั้งบริษัทย่อย WICE Global Road Solutions ในประเทศสิงคโปร์เพื่อขยายธุรกิจ Cross Border Service ในภูมิภาคโดยการให้บริการ Multimodal Solution ร่วมกับ ETL จะช่วยให้ธุรกิจCross Border Service เติบโตในระยะยาวได้บริษัทได้เซ็นสัญญากับ Siphandone-Ratch Lao Co. Ltd. ในการขนส่งชีวมวลอัดแท่งจากลาวไปยังท่าเรือแหลมฉบังเพื่อส่งต่อไปญี่ปุ่ นเป็นระยะเวลา 15 ปี ปัจจุบันได้จัดตั้ง WICE Logistics Lao Sole เพื่อจัดเตรียมระบบและอุปกรณ์ขนส่ง นอกจากนี้ WICE ได้จับมือกับOR ในการขนส่งเมล็ดกาแฟดิบไปตามสาขา CafeAmazon ทั้งสองธุรกิจเป็นการขนส่งด้วยรถบรรทุก EVซึ่งสนับสนุนในธีม Green Logistics และจะเพิ่มมูลค่าบริการจากการลดค่าใช้จ่ายและการใช้น้ำมัน คาดทั้งสองโครงการจะเริ่มขนส่งและรับรู้รายได้ภายใน Q3/2567 โดยบริษัทตั้งเป้ารายได้ที่ราว 150 ล้านบาท ต่อปีและมีแนวโน้มที่จะขยายตัวในอนาคต
คาดกำไรปกติปี 2567–2568 กลับมาเร่งตัว
คาดกำไรปกติปี 2567-2568 ที่ 205 ล้านบาท (+24.1% YoY) และ 258 ล้านบาท (+25.9%YoY) ตามลำดับ รับปัจจัยบวกจาก
1) ความตึงเครียดระหว่างประเทศที่หนุนให้ค่าระวางเรือสูงขึ้น ทำให้ GPM ของธุรกิจ Sea Freight สูงขึ้น จึงคาด GPM รวมปี 2567-2568 ที่ 19.2% และ 19.5% ตามลำดับ
2) การเริ่มเข้าสู่ High Season ของธุรกิจขนส่งที่จะช่วยหนุนผลประกอบการ Q2-Q3/2567 และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีนจะเป็นแรงผลักดันสำคัญที่ช่วยให้ปริมาณขนส่งในทุกภาคธุรกิจของ WICEกลับมาเติบโตได้
ทำให้เราคาดรายได้ปี 2567-2568 ที่ 4,400 ล้านบาท (+16.6% YoY) และ 5,000 ล้านบาท (+11.8% YoY) ประมาณการของเรายังมี Upsideจากธุรกิจขนส่งใหม่ๆที่ยังไม่ได้รวมไว้ในประมาณการของเรา คาดเห็นความชัดเจนและเริ่มดำเนินการใน Q3/2567
แนะนำ “TRADING” ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2567 ที่ 6.65 บาท/หุ้น
อิง EPS67 ที่ 0.31 บาท/หุ้น และ PER67 ที่ 21.2x เทียบเท่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ของบริษัท ได้ราคาเหมาะสมที่ 6.65 บาท/หุ้น กลับมาให้คำแนะนำ “TRADING” ประเมินราคาหุ้นที่ย่อตัวลงมาเป็นจังหวะสะสมเพื่อเก็งกำไรผลประกอบการที่เริ่มเข้าสู่ High Season โดยยังมี Upside ของรายได้จากการรุกธุรกิจขนส่งใหม่ใน Q3/2567 เป็นต้นไป
อ่านบทวิเคราะห์ฉบับเต็ม
