บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update : SCGP (Trading Buy;TP38.5)
• มอง slightly positive ต่อประโยชน์ระยะยาวการเข้าซื้อ VEM-TH เพื่อต่อยอดจุดเด่นด้านวัสดุอุปกรณ์ และห้องปลอดเชื้อการแพทย์ ในการเจาะตลาด (market size กว่า 180$bn คาดการเติบโตเฉลี่ย ราว 6% ใน 2024-27) โดยสำหรับระยะสั้นไม่ได้สร้าง upside ต่อกำไรอย่างมีนัยสำคัญ (ราว 2.2-4.5 ลบ. ใน 2024-25F หรือ +0.04-0.06% ของประมาณการกำไรของเราที่ 6-7 พันลบ.ในช่วงดังกล่าว)
• Fact; ใช้เงิน 146 ลบ. เข้าถือ 90% ใน VEM-TM ที่เป็นผู้ผลิตชิ้นส่วนสมรรถนะสูงจากการฉีดขึ้นรูปพอลิเมอร์ ซึ่งมีฐานลูกค้ากลุ่มการแพทย์ราว 50% ส่วนอีก 50% คือ ชิ้นส่วนรถ super car/ ชิ้นส่วนเครื่องบิน/ ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ ตลาดหลักคือ ไทย40%/ US 40%/ จีน 12% ทั้งนี้ปี 2023 มีรายได้ราว 302 ลบ. และกำไรสุทธิราว 5 ลบ.
• การเข้าซื้อข้างต้นคิดเป็น EV/EBITDA ราว 7 เท่า Vs. ตอนซื้อ Deltalab ราว 4 เท่า / M&P downstream 8-10 เท่า
