บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update : Earning Result🚨KKP
มอง Negative กำไรสุทธิ 2Q24A: 769 ลบ. -45% y-y -49%q-q ต่ำกว่าเราและตลาดคาด -30% เพราะค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) สูงกว่าคาด
📌Key
(1)) รายได้ดอกเบี้ย NII ที่ 5.01 พันลบ. (-9% y-y, -5% q-q): ลดลง y-y และ q-q เพราะสินเชื่อหดตัว -2.0% y-y ลดลง -1.0% q-q คิดเป็น -1.7% YTD จากสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ และ SME และ NIM ที่ 4.05% ลดลงจาก 2Q23 ที่ 4.53% และ 1Q24 ที่ 4.29% จาก repricing fixed deposit
(2)) รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย Non-NII ที่ 1.54 พันลบ.( -19% y-y, -2% q-q): ลดลง y-y และ q-q เพราะi) รายได้ค่าธรรมเนียม-บริการ -20% y-y จาก Bancassurance และตลาดทุน ii) เงินลงทุนลงq-q
(3)) ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน OPEX ที่ 3.81 พันลบ. (+1% y-y,-12% q-q): เพิ่มขึ้น y-y ลดลง q-q ตามขาดทุนรถยึดที่ -1.07 พันลบ. Cost to Income ที่ 58.1% เทียบกับ 51.1% ใน 2Q23 และ 63.2% ใน 1Q24
(4)) ค่าใช้จ่ายสำรอง ECL ที่ 1,769 ลบ. (-6% y-y, +191% q-q): เพิ่มขึ้น q-q เพราะคุณภาพสินทรัพย์ลูกหนี้อ่อนแอมาก Gross NPL เพิ่มขึ้น +4% q-q ทำให้ NPL Ratio อยู่ที่ 4.00% จาก 3.80% ใน 1Q24 หลักๆจากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ สำหรับ Coverage Ratio ที่ 136% เท่ากับ 1Q24
• Earning outlook กำไรสุทธิ 1H24 คิดเป็น 41% ของกำไรสุทธิทั้งปี 2024F ซึ่งกำไรมีโอกาสเกิด downside เราจะทบทวนประมาณการอีกครั้งหลังจากการประชุมนักวิเคราะห์
• KSS คงคำแนะนำ NEUTRAL และคง TP24F ที่ 48 บ. เพราะคาดตลาดเช่าซื้อซึ่งเป็นพอร์ตหลักของ KKP ยังไม่ดี โดยเฉพาะคุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอ
