บล.กรุงศรีฯ: 

KSS Research Update : BJC (BUY,TP33) : Slightly positive ต่อแนวโน้มงบ 2Q24F คาดกำไรปกติที่ 1.20 พันลบ. สูงกว่าเคยคาดไว้ เพราะอัตรากำไรขั้นต้นฟื้นเร็ว

  • วันที่ 13 ส.ค.2024 เราคาดกำไรปกติอยู่ที่ 1.20 พันลบ. ปรับขึ้น +4%y-y, +20%q-q และดีกว่าเราคาดเดิม (900 ลบ.) และ Bloomberg คาดไว้ (1.0-1.1 พัน ลบ.) เพราะอัตรากำไรขั้นต้นจะปรับขึ้นเด่นเป็น 20.2%  (+130bps y-y, +20bps q-q) ผลจากต้นทุนวัตถุดิบหลายชนิดต่ำกว่าปีก่อนและบริษัทปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต,การบริหารสินค้าได้ดีขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจบรรจุภัณฑ์ (15%ของยอดขาย) , ธุรกิจขายสินค้าอุปโภคบริโภค (13%ของยอดขาย) และ ธุรกิจ BigC (65%ของยอดขาย)  จะเพิ่มขึ้นเด่น +440bps y-y/+110bps y-y/+90bps y-y ตามลำดับ ช่วยชดเชย
  • ด้านยอดขายที่คาดแค่ทรงตัว y-y หรือโตเล็กน้อย +3%y-y เพราะภาพรวมกำลังซื้อยังอ่อนแอ  SSSG ธุรกิจ BigC จะติดลบ -1.5%ได้
  • Outlook ช่วง 2H24F แม้เราและตลาดมีแนวโน้มปรับประมาณการกำไรทั้งปี 24F ลงเล็กน้อย -3-6%  (downside ราคาเป้าหมาย -2-4 บ.) สะท้อน SSSG 1H24F ฟื้นตัวช้า -1-2% (vs ทั้งปีคาด +2%)  อย่างไรก็ตาม เรามองปัจจุบันเป็นจังหวะสะสมหุ้น BJC แล้วจาก 2 ประเด็น คือ

1) เริ่มผลบวกจากการปรับกลยุทธ์เน้นเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นในหลายธุรกิจของ BJC เราประเมินจะปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญต่อการเติบโตกำไร y-y ใน 2H24F โดยคาด 4Q24F เป็นจุดสูงสุดปีจากการจะเป็น high season  และจะเปิดพื้นที่เช่าส่วนขยายสาขาราชดำริ +1%ของทั้งหมด  และ   

 2) ราคาหุ้นอยู่ในโซนถูก โดยปัจจุบันซื้อขายบน PER เพียง 20.5 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเกือบ 2.0 SD

  • แนะนำ BUY ราคาเป้าหมายปี 24F ที่ 33 บ.
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน