บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update : OSP (Buy,TP-26)
Key takeaways from OSP (slightly +) preview meeting.
• โทนการประชุมนักวิเคราะห์พรีวิวเป็นบวกเล็กน้อย จากยอดขายที่โตต่อเนื่อง qoq และ yoy แต่เป็นครั้งแรกที่จะมีการบันทึกกำไรขาดทุนจากการขายเงินลงทุนประมาณ 300 ล้านบาท
• ยอดขายในไตรมาสนี้น่าจะ +5% yoy และ -3% qoq (7 พันล้านบาท) จากการเติบโตใน เครื่องดื่มทั้งในประเทศ และต่างประเทศ โดยที่ลดลง qoq จากโลว์ซีซั่น
• Market share ในฝั่งของเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศ คงที่ qoq ที่ 46% โดนแบรนด์ที่ขายดีในไตรมาสนี้คือ M-150 ในต่างประเทศที่ดีขึ้นมากคือในเมียนมาร์ที่มีปัญหาการขนส่งและ OSP ได้ประโยชน์จากการมีโรงงานบรรจุกระป๋องที่เมียนมาร์
• Gross margin ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ +1.5% qoq และ 4% yoy (38%) และน่าจะเป็นไตรมาสที่ดีสุดของปี จากราคาแก๊ซธรรมชาตที่ลดลง และยอดขายที่เพิ่มขึ้นที่เพิ่มประสิทธิภาพ
• กำลังดู M&A อยู่ ที่น่าจะเป็นผลบวกต่อกำไร และขนาดใหญ่พอสมควร อย่างไรก็ดีไม่น่าจะมีการเพิ่มทุน
• มีการบันทึก impairment (non-cash) สำหรับการขาดทุนเงินลงทุนที่ยังไม่ได้มีการขาย แต่คาดว่าจะมีการขายเร็วๆ นี้ และไม่น่าจะมีการ impair อีกในปีนี้
