บล.บัวหลวง
PTTEP – ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ ( Quick Take )
What’s new?
เราเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์เมื่อช่วงเช้าที่ผ่านมา ผู้บริหารมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโตอย่างต่อเนื่องของบริษัทในระยะยาว
Highlights:
- ผลการดำเนินงาน 3Q24 มีแนวโน้มเติบโต YoY หนุนโดยปริมาณขายปิโตรเลียมที่เพิ่มขึ้นและรายได้จากการบริการท่อส่งก๊าซที่เพิ่มขึ้น แต่มีแนวโน้มปรับตัวลดลง QoQ เยื่องจากปริมาณขายที่ลดลงและต้นทุนต่อหน่วยที่สูงขึ้น
- สำหรับโครงการ G1 (เอราวัณ) บริษัทสามารถรักษาระดับการผลิตก๊าซไว้ที่ 800 ล้านลูกบาศก์ฟุต/วัน ตามสัญญา PSC ไว้ได้อย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่วันที่ 20 มี.ค. ที่ผ่านมา รวมทั้งมีการทำโครงการ ต่างๆหลายโครงการเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและลดต้นทุนอย่างต่อเนื่อง
- สำหรับโครงการ Yadana และ Zawtika ในพม่า บริษัทยังคงดำเนินงานได้ตามปกติทั้งในด้านการผลิตและด้านการเงินตามความเห็นชอบของทางสหรัฐฯ ถึงแม้ว่าสหรัฐฯ จะมีการคว่ำบาตรต่อพม่ารวมทั้งมีโอกาสที่จะต่ออายุสัญญา PSC ของโครงการ Yadana ออกไปได้อีก (สัญญาฉบับปัจจุบันจะหมดอายุในปี 2028]
- สำหรับความคืบหน้าของโครงการ LNG ในโมซัมบิค ปัจจุบัน TOTAL (ผู้ถือหุ้นหลัก) เตรียมที่จะกลับเข้าพื้นที่ในปีนี้ (คาดว่าจะเริ่มผลิตได้ในปี 2028)
- PTTEP ยังคงโฟกัสการเติบโตจากการพัฒนาสินทรัพย์ที่มีอยู่ใน ปัจจุบัน รวมทั้งมองหาโอกาสในการทำ M&A ของธุรกิจ E&P โดยมุ่งเน้นพื้นที่ SEA และตะวันออกกลาง ซึ่งบริษัทมีความชำนาญและดำเนินธุรกิจอยู่แล้ว นอกจากนั้นบริษัทยังมองเห็นโอกาสในการลงทุนในพื้นที่คาบเกี่ยวไทย-กัมพูชาอีกด้วย
View From Fundamental:
คาดการณ์การเติบโตของกำไรหลัก YoY ต่อเนื่องไปจนถึง 4Q24 น่าจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นได้ต่อไป มูลค่าหุ้นปัจจุบันยังคงน่าสนใจ โดยซื้อขายที่ PBV ณ สิ้นปี 2024 ที่ 1.0 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 2 เท่าอยู่ 1SD) และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดีในปี 2024 ที่ 7.1% (เทียบกับ 3.4% ของ SET) เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” (ราคาเป้าหมาย 215 บาท)
อ่านบทวิเคราะห์ฉบับเต็มได้ที่
- Advertisement -
