บล.กรุงศรีฯ:
KSS Strategist Comment: Utilities Update เงินบาทที่แข็งค่าเร็วสู่ระดับ 34.4 บาท เรามองต่อในหุ้นโรงไฟฟ้าในฐานะที่มีหนี้สกุลดอลลาร์สูง มองเปิด Upside กำไร FX เฉลี่ย 2-4% และเปลี่ยนภาพจากผลกระทบ FX Loss ที่มีต่อเนื่องตั้งแต่ 1Q23
Key Ideas:
• ความชัดเจนการเมืองภายในที่เกิดขึ้นล่าสุด หนุนเงินบาทแข็งค่าเร็วสู่ระดับ 34.4 +/- บาท เรามองสร้างประโยชน์สูงต่อกลุ่มโรงไฟฟ้าที่มีหนี้สินต่างประเทศสูงๆ
•โรงไฟฟ้าถือเป็นหุ้นกลุ่มหนึ่งที่ได้รับผลกระทบค่าเงินบาทอ่อนค่าในช่วง 1 ปีกว่าๆ ที่ผ่านมาต่อเนื่อง กล่าวคือ
o GULF เผชิญ FX Loss เกือบทุกไตรมาสระหว่าง 1Q23-2Q24 ยกเว้นเพียง 4Q23 ที่มีกำไร FX
o GPSC เผชิญ FX loss ทุกไตรมาสตั้งแต่ 2Q23-2Q24
o BGRIM เผชิญ FX loss ใน 1Q23 แต่หลังจากนั้นเป็น FX gain จากผลบวกที่มีการลงทุนในต่างประเทศ ช่วยเรื่อง Natural Hedge
• ดังนั้น แนวโน้มค่าเงินบาทที่เริ่มเรามองภาพ FX Loss ที่เคยกดดันจะเปลี่ยนเป็นแรงส่งกำไรสุทธิแทน ประเมิน Upside เฉลี่ยราว 2-4% ของฐานกำไร
Strategy : เรามองทิศทางเงินบาทมีแนวโน้มแข็งค่าต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปี รับภาพการเมืองภายในชัดเจน เศรษฐกิจไทยกำลังฟื้นเร่ง โดยเฉพาะนับจากงวด 2Q24 รวมถึง Fed ที่ใกล้ปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย ผสาน ราคาก๊าซ เริ่มปรับฐานลงต่อเนื่อง Natural Gas (NYMEX) QTD -18.9% จะเป็นบวกเก็งกำไรระยะสั้นได้ต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า เน้น GULF(TP Con-57.5) GPSC (TP-46)
