บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update
〽️SJWD: มอง Neutral จาก analyst meeting
• บริษัทมองรายได้รวมในทุกธุรกิจยัง perform ใน 2H24F ซึ่งจะโดดเด่นตาม seasonality โดยห้องเย็นจะฟื้นตัวโดดเด่นสุด จากสัญญาณ occupancy rate ที่เริ่มปรับตัวดีขึ้น
• ในขณะที่ 3Q24F (เดือนก.ย.) โรงงาน BYD จะเริ่ม operate ซึ่ง SJWD จะเข้าไปร่วมให้บริการ on-site service ภายใต้ JV: siam JWD และรับรู้ equity income ส่วนนี้เข้ามา
• รายได้ธุรกิจอื่นๆ (Sourcing และ Food supply chain) ลดลงจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวขึ้น ทำให้ sub-contract มีการซื้อดีเซลจากบริษัทฯ ลดลง ประกอบกับธุรกิจ Food ที่เจอผลกระทบจากการแข่งขัน อยู่ระหว่างปรับโมเดลธุรกิจ และหา supplier ใหม่เพื่อลด cost
• SG&A ที่เพิ่มขึ้นใน 2Q24 ที่เกิดจาก professional fee ดีล M&A จะลดลงใน 3Q24F แต่จะไม่ยังลดลงไปถึงระดับ 1Q24 เนื่องจากยังอยู่ในช่วงที่มีค่าใช้จ่ายที่ปรึกษาจาก plan ทำดีล M&A ในอนาคต
• บริษัทฯ จะมีการเสนอขายหุ้นกู้ชุดใหม่ อายุ 3 ปี rating BBB+ เพื่อ refinance หนี้สินเดิมในเดือนก.ย. ปัจจุบันอยู่ระหว่างรอประกาศอัตราดอกเบี้ย
• โดยรวม guidance ที่ออกมา in-line กับประมาณการของเรา คงคำแนะนำและ TP25F ที่ 15.6 บาท
