บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update (ZEN, REDUCE, TP Bt4.60) Key takeaway from analyst meeting: Slihghlt positive
• บริษัทคาด 2Q24 เป็นจุดต่ำสุดของปี : คาดรายได้ใน 2H24F ดีขึ้น hoh, yoy
• คาด SSSG ติดลบน้อยลง : จาก -15% ใน 2Q24 โดย ก.ค. ต่ำสุด และดีขึ้นใน ส.ค. ผลจากการปรับปรุงแบรนด์และสาขาที่ไม่ perform โดยเฉพาะ AKA มีการปรับโปรโมชั่น การปรับร้านเป็น “หมูกระทะ ตำมั่ว” ในบางสาขาซึ่งได้รับตอบรับดี โดยตั้งเป้า 4 สาขาในปีนี้
• สาขาแฟรนไชส์เน้นต่างประเทศ : โดยมีการเปิดร้านเขียงในมาเลเซีย และลงนามเปิด 9 สาขาในประเทศลาว นอกจากนี้อยู่ระหว่างศึกษาการขยายไปยังประเทศจีน อินโดนีเซีย
• มาร์จิ้นดีขึ้น hoh : จาการควบคุมต้นทุนวัตถุดิบ (ต้นทุนแซลมอนลดลง) และค่าใช้จ่ายต่างๆ มากขึ้น
• จากข้อมูลจากที่ประชุมสอดคล้องกับประมาณการของเรา โดยคาดกำไรในครึ่งปีหลังจะดีขึ้นเมื่อเทียบกับ 2Q24 แต่ยังลดลง yoy จากคาดปีนี้ SSSG โดยรวมยังคงติดลบ (-5%) และมาร์จิ้นน้อยกว่าปีที่แล้ว (YTD 41.3%, 43.7% in 1H23) ทั้งนี้ เราต้องรอดูผลระยะยาวในการปรับปรุงแบรนด์ โดย upside ต่อประมาณการของเรามาจากผลการปรับปรุงแบรนด์และมาร์จิ้นดีกว่าคาด โดย GPM ที่เปลี่ยนแปลงทุก 1% ส่งผลต่อประมาณการกำไรของเรา 30%
