บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update CHG (Buy TP25F 3.20)
โทนการประชุมมองเป็นบวกเล็กน้อย สรุปประเด็นสำคัญ
1.คงเป้าหมายปี 24F รายได้เติบโต 15%yy ส่วน %Net margin น่าจะต่ำกว่าเป้าหมายเดิมที่ 14% เพราะผลกระทบหักรายได้ RW>2 ของประกันสังคมออกใน 2Q24
2.ผู้บริหารมองบวกต่อใน 2H24F รายได้โตดีขึ้นจากปัจจัยฤดูกาล และ รพ แม่สอด เติบโตดี และมีผลบวก Economies of scale ดีขึ้น
3.ใน 3Q24F จะมีความชัดเจนจาก สปสช จ่ายรายได้รักษา COVID ค้างรับที่เหลือ 360 ลบ และมีโอกาสบันทึกรายได้ภาระเสี่ยงเพิ่มเติมจากประกันสังคม
4.รายได้ค่ารักษาสวนหัวใจ (ส่งต่อ NHSO) อาจมีผลกระทบจากการปรับลดค่ารักษาจากงบประมาณปี 2024 ของ สปสช
5.เพิ่ม capacity ปี 25-26 จาก รพ จุฬารัตน์ 11 เพิ่มอาคาร opd จะให้บริการใน 3Q25 และสร้าง รพ ใหม่ (ระยอง อินเตอร์) 200 เตียง (เฟสแรก 59 เตียง) จะให้บริการปลายปี 26-ต้นปี 27
ความเห็นและคำแนะนำ
- เรามองโทนบวกเล็กน้อยต่อข้อมูลการประชุมนักวิเคราะห์ฯ เพราะ 1) 2H24F Operation มีแนวโน้มเติบโต yy และ hh 2) ใน 3Q24 มีโอกาสบันทึกรายได้ภาระเสี่ยงส่วนเพิ่ม และสปสช clear ค่ารักษาค้างรับ COVID ซึ่งคาดว่าจะชดเชยผกระทบ สปสช อาจจะปรับลดงบฯ ค่ารักษาส่งต่อสวนหัวใจ
- ประมาณการใหม่ปี 24F เราคาดกำไรสุทธิ 1,070 ลบ (+2%yy) โดยใน 3Q24F คาดกำไรสุทธิ 330 ลบ (+2%yy +70%qq)
