บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update SCC (Trading Buy; TP290)
- มอง Negative sentiment ต่อข้อมูลจากที่ประชุมนักวิเคราะห์ ในประเด็นของความเสี่ยง dowside ของธุรกิจปิโตรเคมี i) บริษัทมองแนวโน้ม oversupply ของสาย Olefin มีต่อเนื่องใน 2025-30 จากกำลังการผลิตใหม่ของจีนจะส่งให้ โรง Long Son/LSP ที่จะ COD ตามกำหนดใน ต.ค. 24 อาจใช้กำลังการผลิตต่ำ (u-rate) ซึ่งหากสุดท้ายต่ำกว่าเราคาด อาจเป็น downside ต่อกำไร 2025F -9-18% และ ii) กลยุทธ์ในการรับมือกับสภาวะ oversupply ของบริษัทที่จะลงทุนสร้าง facility เพื่อนำเข้า Ethane (ต้นทุนต่ำกว่า naphtha 200-400 $/ton) มาเป็น feedstock vs. เดิมที่ใช้ propane+naphtha ยังต้องใช้เวลากว่า3 ปี และยังมีความไม่แน่นอน
- คงคำแนะนำ Trading Buy ที่ TP25F = 290 ระยะสั้นอาจมีแรงกดดันจากความกังวลโครงการ LSP ที่อาจมี investment เพิ่ม 1-2 หมื่นลบ. และ ความไม่แน่นอนของการปรับ asset หลัง FID (ภายในปี 2024) โครงการนำเข้า Ethane
- Advertisement -
