บล.ฟินันเซีย ไซรัส: 08/10/67

Daily Focus: ตลาดกลับมากังวล FED ลดดอกเบี้ยช้า / / สงครามตะวันออกกลาง

2024 SET Target: 1470

ตลาดหุ้นวานนี้ : SET Index ฟื้นตัวขึ้นได้ตามคาด หนุนจาก Sentiment บวกจากฝั่งสหรัฐฯ รับความเสี่ยง Recession ที่ลดลง หลังตัวเลขเศรษฐกิจออกมาแข็งแกร่ง ดัชนีปิดบวกได้ 7.95 จุด ที่ระดับ 1,452,20 จุด ด้วยมูลค่าการซือขาย 4.9 หมื่นลบ. นักลงทุนต่างชาติยังขายสุทธิในตลาดหุ้นไทยต่อเนื่องเป็นวันที่ 9 อีก 1.2 พันล. ขณะที่สถาบันในประเทศยังเป็นฝ่ายซื้อสุทธิต่อเนื่องเป็นวันที่ 5 อีกเกือบ 2 พันล. (นักลงทุนต่างชาติ  Long index Futures สูงขึ้นเป็น 4.8 พันสัญญา)

แนวโน้มตลาดวันนี้ : เราคาด SET Index ภาพรวมในช่วงนี้ยังคงแกว่งตัวในกรอบ 1,440-1,470 จุด โดยวันนี้มีโอกาสแกว่ง Sideways Down ลงหาแนวรับ 1,440+- จุด กดดันจากบรรยากาศการลงทุนต่างประเทศที่เป็นลบ ตลาดเริ่มพลิกมากังวลว่า FED จะลดดอกเบี่ยช้ากว่าที่เคยประเมินเหลือเพียง 50 bps ในช่วงที่เหลือของปีนี่จากก่อนหน้าที่ 75. bps และเริ่มมีบางส่วนที่เริ่มคาดว่า FED อาจไม่ลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือน พ.ย. ขณะที่ Bond Yield 2 และ 10 ปี ที่พุ่งขึ้นสู่ระดับราว 4% และเริ่มใกล้กลับมา Inverted เริ่มกลับมากดดันสินทรัพย์เสี่ยง ส่วนปัจจัยในประเทศเงินเฟ้อเดือน ก.ย. โดยรวมยังขยับขึ้นต่อเนื่อง แต่ยังไม่ถึงกรอบล่างของเป้าหมายที่ 1-3% เรามองปัจจัยที่ต้องติดตามคือสถานการณ์น้ำท่วมภาคเหนือว่าจะรุนแรง และขยายวงกว้างขึ้นหรือไม่ ส่วนต่างประเทศยังต้องติดตามสถานการณ์สงครามตะวันออกกลาง ซึ่งตลาดเริ่มกังวลมากขึ้นและส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นแรง เมื่อคืนที่ผ่านมาโดย Brent ทะลุ U5$80 ต่อบาร์เรล ทำให้กลุ่มพลังงานต้นน้ำคาดช่วยประคองตลาดและเป็นจังหวะเก็งกำไรระยะสั้น อย่างไรก็ตาม เรายังคงมุมมองเชิงบวกระยะกลาง-ยาวต่อตลาดหุ้นไทย หนุนจากนโยบายกระตุ้นและแนวโน้มเศรษฐกิจที่ทยอยฟื้นตัวใน 4Q24-2025 ขณะที่ Downside ถูกจำกัดจากเม็ดเงินจากกองทุนวายุภักษ์ 1 ที่ทยอยซื้อหุ้นไทยต่อเนื่องในเดือน ต.ค. ที่ผ่านมา

กลยุทธ์ :. เลือกหุ้นที่คาดแนวโน้มกำไร 3Q24 แข็งแกร่ง // ส่วนที่สะสมในช่วงก่อนหน้ายังถือลงทุนต่อเนื่องระยะกลาง-ยาว

หุ้นเด่นเดือน ต.ค. : AOT, BCH, CBG, CPN, KCG

FSSIA Portfolio: AOT, CHG, CALL, CPN, GPSC, KCG, KTB, MTC, NSL, SHR, TU

หุ้นเด่น Finansia 8 ต.ค. 24 : CPF

• แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 28 บาท
• โมเมนตัมกำไรปกติ 3Q24 จะเติบโตได้ทั้ง q-q และ y-y หนุนจากราคาเนื้อสัตว์ที่ยังยืนทรงในระดับที่ดีทั้งในไทย จีน ขณะที่เวียดนามยังขยับขึ้นได้ ส่วนกำไรสุทธิ 3Q24 อาจทรงตัวเนื่องจาก Biological Gain ที่ลดลงจากไตรมาสก่อน 
• เรายังคาดกำไรปกติปี 2024 ที่ 1.34 หมื่นลบ. พลิกจากขาดทุนปีก่อน และคาดเติบโตต่อเนื่องในปีหน้าเป็น 1.68 หมื่นลบ. +26% y-y ราคาหุ้นปัจจุบันเทรด 2025PER ราว 12.5 เท่า 
• แนวรับ 24.60-24.40 บาท แนวต้าน 25.50//27 บาท 

Fund Flow : วานนี้กระแสเงินทุนพลิกมาไหลเข้าภูมิภาคตามคาดสุทธิ US$308 ล้าน นำโดย US$304 ล้าน ตามด้วยเกาหลีใต้ US$80 ล้าน ส่วนฝั่งอาเซียนเม็ดเงินยังค่อนไปในทิศทางไหลออกทั้งอินโดนีเซีย ไทย และเวียดน่าม ประเทศละ US$14-51 ล้าน มีเพียงฟิลิปปินส์ที่ยังคงไหลเข้า US$24 ล้าน แนวโน้มกระแสเงินทุนคาดว่ามีโอกาสพลิกมาไหลออกหลังตลาด กังวล FED อาจลดดอกเบี้ยช้า ส่งผลให้ Bond Yield พ่งขึ้นแตะ 4% อีกครั้ง รวมถึงกังวลสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลางที่มีแนวโน้มตึงเครียดขึ้น

ประเด็นสำคัญวันนี้

(-) AEONTS รายงานกำไรสุทธิ 2QFY24 ที่ 822 ลบ. +57% q-q แต่ -2.4% y-y สูงกว่าเราและตลาดคาด 12-18% จากรายได้ที่ไม่ใช้ดอกเบี้ย (Non-NII) เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ NII ตามคาด ขณะที่ตัวเลขสินเชื่อชะลอตัวตามคาด ด้านคุณภาพสินทรัพย์ยังไม่ค่อยดีนัก NPL ปรับขึ้นเป็น 5.8% จากการชะลอการ Write-off หนี้เสีย เราปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2024-26 ลง 6-9% ทำให้การเติบโตในช่วง 2024-26 เฉลี่ยที่ 2.5% CAGR ปรับลดราคาเป้าหมายปี FY24 เป็น 142 บาท แนะนำ “ถือ”

(+) CPAXT คาดกำไรปกติ 3Q24 ที่ 2.2 พันลบ. +1% q-q, +29% y-y จาก SSSG เติบโต 3% ทั้ง wholesale และ Retail และอัตรากำไรขั้นต้นปรับเพิ่มขึ้นจากยอดขายอาหารสด และยอดขายสินค้าโดยรวมที่เพิ่มขึ้น เราปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2024 ลง 2% เพื่อสะท้อนรายได้จากค่าบริการและค่าเช่าที่ลดลง เป็นกำไรปกติปี 2024 ที่ 1.04 หมื่นลบ. +19% y-y แต่ปรับเพิ่มประมาณการปี 2025-26 ขึ้น 3.8% จากผลบวกจาก Synergy ของการควบรวมกิจการเราปรับใช้ราคาเป้าหมายเป็นปี 2025 ที่ 42 บาท แนะนำ “ซื้อ”

(+) SAV คาดกำไรสุทธิ 3Q24 ที่ 113 ลบ. -3% q-q และ +24% y-y จากปริมาณเที่ยวบินต่างประเทศขึ้นและลงเติบโต้ 10-12% y-y และปริมาณเที่ยวบิน Overflight เพิ่มขึ้น 6-8% y-y ทำให้คาดรายได้ +9% y-y อีกทั้งมีบันทึก withholding tax 9-10 ลบ.ในไตรมาสนี้ด้วย แนวโน้มนักท่องเที่ยวในกัมพูชาดีขึ้นต่อเนื่อง อีกทั้ง AirAsia Cambodia จะเปิดเส้นทางบินไปสิงคโปร์ในเดือน พ.ย. เราคาดกำไรปกติปี 2025 เติบโต 31% จากปริมาณเที่ยวบินที่เติบโต 18% y-y ปรับใช้ราคาเป้าหมายปี 2025 ที่ 27 บาท แนะนำ “ซื้อ”

(+) ITEL คาดกำไร 3Q24 ฟื้นตัว, แม้จะต่ำกว่าศักยภาพ เนื่องจากงานใหม่เข้ามาน้อย ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลง ทุกการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย 0.5% มีผลต่อกำไรราว 4% แม้จะทำให้รายได้ 9M24 คิดเป็นเพียง 58% ของประมาณการรายได้ทั้งปี เรายังคงประมาณการไว้ก่อน เนื่องจาก Backlog ที่รอส่งมอบใน 2H24 มีสูงถึง 1.3 พันล้านบาท เชื่อว่าส่วนใหญ่จะส่งมอบในไตรมาสสุดท้าย คงราคาเป้าหมาย 3.40 บาท แนะนำ “ซื้อ”

(+) AP ยอด Presales 3024 ที่ 1.34 พันลบ. -7% q-q, +15% y-y ดีกว่าคาดไว้ก่อนหน้านี้ แยกเป็นแนวราบ 68% และคอนโด 32% ทำให้เราคาดกำไรสุทธิ 3Q24 ที่ 1.4-1.5, ลบ. สูงกว่าที่เราคาดก่อนหน้านี้ โดยเติบโตก้าวกระโดด q-q เนื่องจากส่วนแบ่งกำไรจาก JV ที่เพิ่มขึ้นมาก และเริ่มโอนคอนโดใหม่ แต่ลดลง y-y จากฐานที่สูงปีก่อน ยอดโอนยังแข็งแกร่งแต่อัตรากำไรขั้นต้นยังได้รับกดดันจากภาวะการแข่งขันที่ยังสูง เรายังคงประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย 10.80 บาท แนะนำ “ซื้อ”

(0) SIRI ยอด Presales 3Q24 ที่ 1 หมื่นลบ. -3% q-q แต่ +36% y-y ต่ำกว่าเป้าบริษัทเล็กน้อย คาดกำไรสุทธิ 3Q24 ที่ 1.1-1.2 พันลบ. ลดลงทัง q-q, y-y จากการเลื่อนบันทึกกำไรจากการขายเงินลงทุนใน Standard International Holding เป็น 4Q24 แทน และแม้ยอดโอนจะทรงตัว แต่ gross margin ที่ลดลูงจากภาวะการแข่งขันสูงและค่าใช้จ่ายดำเนินงานเพิ่มขึ้นจากการออกโครงการใหม่ แต่คาดจะฟื้นตัวใน 4Q24 คงประมาณการและราคาเป้าหมาย 1.90 บาท แนะนำ “ซื้อ”

(-) SAPPE คาดกำไรปกติ 3Q24 ที่ 269 ลบ. -33% q-q, -17% q-q ต่ำกว่าที่คาดก่อนหน้านี้มาก จากรายได้จากอินโดนีเซียจะลดลงตามฤดูกาลและมีเปลี่ยน Distributor ตลาดตะวันออกกลางอาจได้รับผลกระทบจากสงคราม รายได้จากยุโรปจะอ่อนแอเนื่องจากลูกค้ายังมีระดับสต๊อกที่สูง ได้รับผลกระทบจากบาทแข็ง นอกจากนี้คาดอัตรากำไรขั้นต้นจะชะลอตัวตามยอดขายที่ลดลง เราปรับประมาณการกำไรปี 2025 ลง 4% เป้น 1.37 พันลบ. +3% y-y และปรับใช้ราคาเป้าหมายเป็นปี 2025 ที่ 80 บาท แนะนำ “ซื้อ”

ปัจจัยที่ต้องติดตาม

- Advertisement -