บล.กรุงศรีฯ:

KSS Research Update : PTTGC (Trading Buy;TP30.0)

  • Slightly negative จากที่ประชุมนักวิเคราะห์ บนประเด็น สำรองค่าใช้จ่าย (รื้อถอน, ทำความสะอาดสารเคมี และอื่นๆ) ในการปิด PTTAC รวมถึง Vencorex ที่อาจสูงกว่าเราคาดราว 3,000 ลบ. หรือ -0.7 บาท/หุ้น (เรารวมไว้ในประมาณการ 1,000ลบ.) แต่ไม่ได้เปลี่ยนภาพ 4Q24F ที่ขาดทุนลดลง q-q และไม่ได้กระทบ TP25F อย่างมีนัยสำคัญ
  • ทิศทางการฟื้นใน 2025F ยังใกล้เคียงกับคาด โดย i) บริษัทประเมินผลขาดทุนที่เข้ามาฉุดของ Vencorex, PTTAC น้อยลง ราว 5 พันลบ. Vs. เราคาด 3.6 พันลบ.) ii) ปริมาณ Ethane (ต้นทุนต่ำกว่า naphtha ราว 200-300 $/ton) ที่เพิ่มเป็น 1.9 mta vs. 2024 ที่ 1.6 mta ช่วยหนุนอัตกำไรสายโอเลฟินส์ และ iii) สาย performance matterial ฟื้นตามปริมาณขาย allnex +7% (เราคาด +5%)
  • คงคำแนะนำ Trading Buy คงมุมมอง 3Q24 เป็นจุด bottom ของทั้งรายการพิเศษ และ core operation คาด 4Q24F ฟื้นจาก stock loss ที่ลดลง และ 2025F ได้โอเลฟินส์ และ performance material ที่อัตรากำไรฟื้น หนุน
  • ความเสี่ยงสำคัญ สงครามการค้าฯฉุดเศรษฐกิจแรงกว่าคาด, ราคาน้ำมันดิบผันผวน
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน