บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update STA (Trading buy, TP25F 22.20) Slightly positive view from Analyst meeting
Key takeaways:
Update ประเด็นการเลื่อน EUDR 12 เดือน
- ปัจจุบันยังมีลูกค้า 4 ราย (เยอรมัน,ฝรั่งเศส,อิตาลี,US) ที่ยังคงซื้อยาง EUDR รวม 10,000-15,000 ตัน/เดือน (30,000-45,000 ตัน/ไตรมาส) ลดลงเทียบกับ 3Q24 สูงสุดที่ 60,000 ตัน/ไตรมาส
- ส่วนผู้ประกอบการยาง Mid-low price จากจีน เกาหลี อินเดีย ไทย กลับไปสั่งยาง non-EUDR ด้วยการแข่งขันด้านราคาสินค้ายางล้อ
- โดย STA คาดว่า Demand EUDR จากลูกค้าจะกลับมาในช่วง 2H25F ซึ่งเป็น trend คล้ายกับเทรนด์ปี24F
มุมมองราคายางปี 25F
- คาดราคายาง SICOM อยู่เฉลี่ยทั้งปี 25F ที่ราว 180-190 cent/kg เพิ่มขึ้นจาก 165-170cent/kg ในปี 24 โดยคาดว่า ราคาจะผันผวนตามฤดูกาล มีโอกาสเพิ่มขึ้นในช่วงที่การสั่ง EUDR กลับมา Active ในช่วง 2H25F
- ด้าน supply : ผบห. มองว่า ในภาคเหนือ/อีสาน supply ปกติ แต่ภาคใต้ supply ลดลงจากฝนตกหนักและการหันมาปลูกปาล์ม เช่นเดียวกับภาคตะวันออกที่ชาวสวนปลูกทุเรียนแทนยาง
- Outlook 4Q24F: ผบห. ตั้งเป้าปริมาณการขายยางที่ 400,000-420,000 ตัน เพิ่มขึ้นจาก 380,565 ตัน ขณะที่มาร์จิ้นผันผวน ขึ้นกับราคายางสิ้นงวด
ความคิดเห็นและคำแนะนำ
- เรามีมุมมองเป็นบวกเล็กน้อย ต่อข้อมูลที่ได้รับ โดยเฉพาะในประเด็น ความกังวลการเลื่อน EUDR ลดลง
- โดยทาง STA แจ้งว่า ลูกค้าที่สั่งแล้วยังคง contract เดิม และยังมี 4 รายหลักที่สั่งต่อเนื่อง
- อย่างไรก็ตาม เรามองผลการดำเนินงานของบริษัท มีความผันผวนสูง โดยเฉพาะในด้านมาร์จิ้น เนื่องจากเป็นธุรกิจ commodity
- เราจึงคงคำแนะนำ Trading buy TP 22.20
- Advertisement -
