บล.กรุงศรีฯ:
KSS Update : MINT Key takeaways from analyst meeting (BUY, TP Bt38) Tone : Positive
- Hotel : 4Q24F ยังคงเติบโต สำหรับยุโรปและละตินอเมริกา RevPar ตุลาคม +4-5% yoy ในขณะที่รายได้จากยอดจอง พ.ย. – ธ.ค. (One-the-Book) เติบโตระดับ high single digit สำหรับเอเชีย (ไทยและอื่นๆ) RevPar +9-10% และสองหลักสำหรับที่เหลือของปี สำหรับปี 2025F บริษัทมีมุมมองระมัดระวัง โดยคาดเติบโตเลขตัวเดียว (Mid-Low) แต่จะใช้กลยุทธ์ในการ Rebranding และ Repositioning โรงแรมเพื่อขยับขึ้นค่าห้องพัก
- Food : ไทยและสิงคโปร์ยังเป็นพื้นที่หลัก ด้วย TSSG ที่ยังเป็นบวก (ไทย SSSG ลบเล็กน้อย (vs -0.8% ใน 3Q24) , สิงคโปร์ +2% (vs -1.1% ใน 3Q24), ออสเตรเลียดีขึ้น ด้วย flat yoy (vs -1.6% ใน 3Q24) และจีนติดลบน้อยลง มาเป็นลบเลขตัวเดียว (vs -20% ใน 3Q24) สำหรับระยะกลาง บริษัทตั้งเป้าขยายสาขาจาก 2.6 พันสาขาใน 3Q24 เป็น 3.7 พันสาขาในปี 2026F โดยจะเน้นรูปแบบแฟรนไชส์
- คงแผนการลดหนี้: คงเป้า Net IBD/E อยู่ที่ 0.8x ใน 2024F (จาก 0.98x ใน 3Q24) จากการจ่ายชำระคืนหนี้ และฐานเงินทุนที่สูงขึ้น นอกจากนี้ บริษัทมีแผน REITs ภายใน 12-18 เดือนข้างหน้า เพื่อช่วยลดภาระหนี้และความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน แต่ปัจจุบันยังไม่เปิดเผนถึงรายละเอียด
Our view
- เรายังคงประมาณการผลประกอบการของเรา โดยคาด 4Q24F จะเห็นการเติบโตจากธุรกิจโรงแรม RevPar ขยายตัว และธุรกิจอาหารที่เข้าสู่ช่วง high season รวมทั้ง ผลจากการลดภาระหนี้ลงในช่วงที่ผ่านมา
- ราคาหุ้นปรับตัวลงมาช่วงที่ผ่านมา เทรด -1SD ค่าเฉลี่ยในอดีต เราคงคำแนะนำ ซือ ราคาเป้าหมาย 38 บาท
- Advertisement -
