IVL : upside หลายรายการรออยู่ข้างหน้า

• กำไรไตรมาส 3/2567 ดีกว่าที่เราคาด IVL ประกาศกำไร 3Q67 ที่ 1.5 พันลบ. สูงกว่าที่เราคาดไว้ 20% จากรายได้ทางการเงินที่สูงกว่าคาด แนวโน้ม 4Q67 ทรงตัว QoQ ดังนั้น คงประมาณปี 2568 ของเราไว้
• ประมาณการกำไรปี 2567 ของเรายังคงถูกต้อง… เนื่องจากขาดทุนสุทธิในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2567 อยู่ที่ 2.04 หมื่นลบ. และประมาณการขาดทุนสุทธิในปี 2567 ของเราอยู่ที่ 1.89 หมื่นลบ. จึงหมายถึงกำไรในไตรมาส 4/2567 จะทรงตัวที่ประมาณ 1.5 พันลบ. ซึ่งเรามองว่ายังมีความเป็นไปได้ เนื่องจากคาดว่าอัตรากำไรรวมของ PET/PTA และส่วนต่างราคา MTBE จะลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล ดังนั้นเราจึงคงประมาณการกำไรปี 2567 ไว้ตามเดิม

…แต่มี upside หลัก 3 ประการต่อประมาณการกำไรปี 2568-69 ของเรา

• Upside จากการเจรจาสัญญารายปีใหม่ ในการประชุมนักวิเคราะห์ ผู้บริหารคาดว่ายอดขาย PET/PTA ในภูมิภาคอเมริกาเหนือประมาณสองในสาม หรือ 1.4-1.5 ล้านตัน จะมีการปรับราคาใหม่ในปี 2568 อันเนื่องมาจากการฟื้นตัวของส่วนต่างราคา PET/PTA ในจีนและอัตราค่าขนส่งทางตู้คอนเทนเนอร์ที่สูงขึ้น โดยขณะนี้อยู่ระหว่างการเจรจา เราจึงทำการวิเคราะห์ความอ่อนไหวสำหรับการเจรจาปรับราคาสัญญานี้ตามที่แสดงในแผนภาพ 2
• Upside จากการขายที่ดิน ประมาณการกำไรของเราในปี 2568-69 ยังไม่ได้รวม upside จากการขายที่ดินที่ไม่ได้ใช้งานในร็อตเตอร์ดัม แคนาดา และออสเตรเลีย ซึ่งเป็นผลจากกิจกรรมการเพิ่มประสิทธิภาพของสินทรัพย์ ผู้บริหารระบุว่าสิ่งนี้น่าจะเป็น upside มูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
• Upside จากนโยบายของรัฐบาลทรัมป์ เนื่องจากนโยบายหลักของรัฐบาลทรัมป์เกี่ยวข้องกับการลดภาษีเงินได้นิติบุคคลและการเพิ่มความเข้มข้นของสงครามการค้ากับจีน นโยบายเหล่านี้จะเป็นประโยชน์ต่อการดำเนินงานของ IVL ในสหรัฐฯ ในช่วงที่ทรัมป์ดำรงตำแหน่งก่อนหน้านี้ อัตราภาษีที่แท้จริงของ IVL ลดลง 4 ppts จาก 21% เป็น 17% และการขึ้นภาษีต่อต้านการทุ่มตลาด (ADD) สำหรับ PET/PTA ที่นำเข้าจากจีนจะช่วยเพิ่มส่วนต่างกำไรของ PET/PTA ในสหรัฐฯ โดยตรง