NEO : ผลงาน 9M67 กับแนวทางของผู้บริหารดูไม่สัมพันธ์กัน

• รายงานกำไรปกติไตรมาส 3/2567 ที่ 231 ลบ. ลดลง 34.1% YoY และลดลง 14% QoQ กำไรปกติช่วง 9 เดือนของปี 2567 คิดเป็น 81.7% ของประมาณการทั้งปีของเราที่ 940 ลบ.
• ผู้บริหารคงเป้าการเติบโตเชิงบวกของรายได้ที่ 10-15% และ NPM ที่ 8-10% แสดงถึงการเติบโตของกำไรไตรมาส 4/67 ที่สูงขึ้นทั้ง YoY และ QoQ
• เราคงมุมมองที่ระมัดระวังต่อการดำเนินงานในระยะกลาง เนื่องจากเราเชื่อว่าแนวทางธุรกิจของผู้บริหารดูเหมือนจะท้าทาย ท่ามกลางการคาดการณ์ของเราที่ว่า GPM ไตรมาส 4/67 จะลดลงจากราคาน้ำมันเมล็ดในปาล์มที่สูงขึ้น

มุมมอง KS

• แนะนำ “ถือ” และ TP ที่ 40.47 บาท มูลค่าหุ้นล่าสุดดูเหมือนจะค่อนข้างแพง เนื่องจากซื้อขายด้วย PER ปี 67-68 ที่ 11.9 เท่า และ 13.9 เท่า เทียบกับ CAGR 5 ปีที่ 14%