บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update (KCG, BUY, TP THB13)
วันนี้ราคาหุ้นปรับตัวลงประมาณ 5% ได้มีการสอบถามผู้บริหารถึงสาเหตุที่เป็นไปได้ดังนี้
- ในเรื่องของราคาวัตถุดิบ ที่มีการปรับตัวขึ้นต่อเนื่องประมาณ 5% QTD และอาจต่อเนื่องไปถึงปีหน้า ทางผู้บริหารได้แจ้งว่าได้มีการล็อคราคาไว้แล้วไปจนถึง 1Q25 นอกจากนี้ในปี 24 ได้มีการลดจำนวน SKU ของสินค้าที่ทำกำไรไม่ได้ดีไปประมาณ 23% (product rationalization) และคาดว่าในปีหน้าจะเป็นเหตุผลให้อัตรากำไรดีขึ้นมาชดเชยส่วนของต้นทุนที่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้ผู้บริหารมองว่า อัตรากำไรขั้นต้นในปีหน้าจะไม่ต่ำกว่าในปีนี้
- ในเรื่องของภาษีโซเดียมและความมันที่ยังไม่ออกมา ยังไม่มีความแน่ชัดนักว่ารัฐบาลจะเก็บยังไง เมื่อไร แต่เบื้องต้นคาดว่ายังไม่เร็วนัก
- ในเรื่องของชีสที่ NSL ที่เป็นลูกค้าใหญ่ระดับ 1 ใน 3 (ลูกค้า 3 อันดับแรกมีสัดส่วน 30%) และออกไปตั้งโรงงานเองนั้น เราทราบว่าชีสที่ NSL ซื้อนั้นมีประมาณ 50% ของยอดขายที่มีกับ NSL และหากยอดขายกับ NSL มีอยู่ที่ 10% (revenue contribution) เราคาดว่าหากยอดขายส่วนนี้หายไป ผลกระทบต่อยอดขายและกำไรน่่าจะประมาณ 5% และถ้าดูยอดขายของ NSL ปัจจุบันยังไม่ได้หายไปไหน ถ้านับจากเดือนกันยายนที่มีการก่อตั้งโรงงาน
- คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 13 บาท
- Advertisement -
