บล.กสิกรไทย:
SHR : แนวโน้มปี 2568 สดใส
- SHR รายงานผลขาดทุนปกติไตรมาส 3/2567 ที่ 36 ลบ. ซึ่งเป็นการขาดทุนที่ลดลงเมื่อเทียบกับขาดทุน 80 ลบ. ในไตรมาสที่ 2/2567 แต่ขาดทุนเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับขาดทุนปกติ 7 ลบ. ในไตรมาส 3/2566 ผลประกอบการดังกล่าวน้อยกว่าที่เราคาดว่าจะขาดทุนปกติ 74 ลบ. และที่ตลาดคาดว่าจะขาดทุนปกติ 50 ลบ.
- เรามีมุมมองเชิงบวกต่อการประชุมนักวิเคราะห์ประจำไตรมาส 3/2567 ของ SHR โดยผู้บริหารคาดว่าอัตรารายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก (RevPar) ปี 2568 จะเติบโต 5-10% YoY จากการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของโรงแรมในประเทศที่ 20-25% YoY และในมอริเชียสที่ 25-30% YoY ขณะที่บริษัทคาดว่า RevPar ของโรงแรมในในมัลดีฟส์และฟิจิจะเติบโตราว 5-10% YoY และคาด RevPar ของโรงแรมในสหราชอาณาจักรจะเติบโต 0-5% YoY ขณะเดียวกัน บริษัทฯ คาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโตสูงในอัตราที่สูงกว่า
- การปรับปรุง SAii Laguna Phuket จะแล้วเสร็จในเดือน ธ.ค. บริษัทฯ คาดว่าจะเปิดให้บริการ SAii Laguna Phuket อีกครั้งในช่วงต้นเดือน ธ.ค.2567 หลังจากปิดปรับปรุงชั่วคราวตั้งแต่เดือน เม.ย. ที่ผ่านมา ทั้งนี้ SHR ไม่มีแผนปรับปรุงเพิ่มเติมในปี 2568 เนื่องจากผู้บริหารได้เลื่อนแผนปรับปรุงเฟส 2 ของ SAii Phi Phi Island Village ออกไปเป็นปี 2569 ดังนั้น บริษัทฯ จึงคาดว่า SHR จะสามารถเปิดขายห้องพักได้เต็มความจุในเดือน ธ.ค.2567 และทั้งปี 2568 ทั้งนี้ บริษัทฯ คาดว่าผลการดำเนินงานของ SAii Laguna Phuket ในเดือน ธ.ค.2567 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง YoY
- คาดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจะลดลงในไตรมาส 4/2567 และปี 2568 ผู้บริหารคาดว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของพอร์ตโฟลิโอทั้งหมดจะลดลงประมาณ 500-100 bps ในปี 2568 และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยไตรมาส 4/2567 คาดว่าจะลดลง 5-10% QoQ และ 10-15% YoY ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยปี 2568 คาดว่าจะลดลง 8-10% YoY
- คาดกำไรไตรมาส 4/2567 จะแข็งแกร่งที่สุดในปี 2567 แม้ว่า SHR จะรายงานกำไรปกติไตรมาส 1/2567 ที่น่าประทับใจที่ 128 ลบ. แต่เราคาดว่ากำไรจะสูงขึ้นอีกในไตรมาส 4/2567 จาก 1) ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง 2) ส่วนแบ่งผลขาดทุนที่น้อยลงจาก JV อย่าง SO Maldives และ 3) ADR ของโรงแรมในประเทศที่สูงขึ้นหลังจากการปรับปรุงโรงแรมแล้วเสร็จ
- แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 3.50 บาท คาดกำไรไตรมาส 4/67 จะเป็นระดับสูงสุดของปี 67
- Advertisement -
