CHASE การจัดเก็บเงินสด จะมีความท้าทายมากขึ้น

• กำไรไตรมาส 3/2567 ลดลงอย่างมาก QoQ และ YoY CHASE รายงานกำไรไตรมาส 3/2567 ที่ 9.5 ลบ. ลดลง 79.6% YoY และลดลง 66.8% QoQ กำไรที่อ่อนแอในไตรมาส 3/2567 เป็นผลมาจาก

• 1) อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ลดลงเหลือ 60.6% ในไตรมาส 3/2567 เทียบกับ 68.6% ในไตรมาส 2/2567 และ 69.8% ในไตรมาส 3/2566 เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นในกระบวนการทางกฎหมาย

• 2) ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL) ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 66 ลบ.ในไตรมาส 3/2567 เทียบกับ 58 ลบ.ในไตรมาส 2/2567 และ 34 ลบ.ในไตรมาส 3/2566

• เนื่องจากการจัดเก็บเงินสดจากพอร์ต NPL ชะลอตัวลง และการตั้งสำรองสำหรับแนวโน้มการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ส่งผลให้กำไร 9 เดือนแรกของปี 2567 คิดเป็น 61% ของประมาณการกำไรปี 2567 ของเรา ซึ่งบ่งชี้ถึงความเสี่ยงขาลงต่อประมาณการของเราจาก GPM ที่ลดลงและแนวโน้ม ECL ที่สูง

• การจัดเก็บเงินสดดีขึ้นเล็กน้อย QoQ และ YoY การจัดเก็บเงินสดในไตรมาส 3/2567 เพิ่มขึ้น 6% YoY และ 2% QoQ อยู่ที่ 140 ลบ. เนื่องจากพอร์ตฯ หนี้สินที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) ที่ใหญ่ขึ้นและกิจกรรมทางกฎหมายที่เพิ่มขึ้นในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ทำให้ลูกค้าจำนวนมากขึ้นสามารถหาทางออกในการชำระหนี้ร่วมกับ CHASE

• คาดกำไรไตรมาส 4/2567 จะดีขึ้น เราคาดว่ากำไรในไตรมาส 4/2567 จะปรับตัวดีขึ้นQoQ แต่ลดลง YoY โดยคาดว่ากำไรจะปรับตัวดีขึ้น QoQ จากการจัดเก็บเงินสดที่ดีขึ้นเนื่องจากปัจจัยสนับสนุนจากโครงการแจกเงินของรัฐบาล อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรจะลดลง YoY จาก ECL ที่คาดว่าจะสูงขึ้นและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมทางกฎหมายที่จะสูงขึ้น

มุมมอง KS

• แนะ “ถือ” ด้วยราคาเป้าหมายที่ 1.36 บาท เราเห็นความเสี่ยงขาลงต่อประมาณการกำไร โดยรอรายละเอียดและแนวโน้มเพิ่มเติมจากการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 18 พ.ย.