บล.กสิกรไทย:
TIDLOR : กลับมาเติบโตพร้อมความเสี่ยงลดลง
- TIDLOR รายงานกำไรไตรมาส 3/2567 ที่ 991 ลบ. ลดลง 9% QoQ และ 2% YoY สอดคล้องกับประมาณการของเรา แต่ต่ำกว่าของตลาด 6% กำไรที่ลดลงเชิง QoQ เกิดจากค่าใช้จ่าสำรองหนี้สูญ (credit cost) ที่สูงขึ้นจากการตัดหนี้สูญที่เพิ่มขึ้น และอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ที่สูงขึ้น
- เราคาดว่า TIDLOR จะเข้าสู่ช่วงคุณภาพสินทรัพย์ที่ทยอยปรับดีขึ้นตั้งแต่ไตรมาส 4/67 เป็นต้นไป โดยมีการก่อตัว NPL ใหม่และ credit cost ที่ลดลง
- TIDLOR มีความเสี่ยงด้านสภาพคล่องต่ำกว่าคู่แข่ง เราคาดว่าการเติบโตของกำไรจะเร่งตัวขึ้นในปี 68 และ ROE จะกลับเป็นขาขึ้นในปี 68 เช่นกัน
- เราคาดว่าการเติบโตของกำไรจะเร่งตัวขึ้นเป็น 14% ในปี 2568 และ 16% ในปี 2569 จาก 12% ในปี 2567 โดยได้รับแรงหนุนจากค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (credit cost) ที่ลดลงและอัตราส่วนต่างดอกเบี้ย (NIM) ที่เพิ่มขึ้น เราคาดว่า TIDLOR จะเพิ่มประสิทธิภาพการจัดการเงินทุน ปรับปรุงผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นให้ดียิ่งขึ้นผ่าน ROE และเงินปันผลที่ที่ดีขึ้น
- แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 23.00 บาท มูลค่าหุ้นดูน่าสนใจจาก PER ที่ต่ำที่ 10 เท่า เทียบกับการเติบโตของกำไรประมาณ 14-16% ในปี 68-2569
- Advertisement -
