บล.กสิกรไทย:
หุ้น CPF มูลค่าหุ้นไม่แพง มุมมองบวกต่อการดำเนินงาน 4Q67 และแนวโน้มปี 2568
- คาดกำไรสุทธิ 4Q67 ของ CPF จะเพิ่มขึ้น YoY จาก GPM ที่สูงขึ้นเนื่องจากได้ประโยชน์จากต้นทุนอาหารสัตว์เลี้ยงที่ลดลงแต่คาดอ่อนตัวลง QoQ จากราคาไก่เนื้อในประเทศและราคาสุกรในจีนที่ลดลง
- แนวโน้มปี 2568 ผู้บริหารคาดว่าต้นทุนวัตถุดิบสำหรับอาหารสัตว์เลี้ยงจะลดลงต่อเนื่องถึงกลางปีหนุนจากสงครามที่คาดจะสิ้นสุดลงซึ่งคาดจะช่วยเพิ่มการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์และส่งผลให้ต้นทุนในจีนและเวียดนามลดลงมากควบคู่ไปกับต้นทุนขนส่งที่มีแนวโน้มลดลง ผู้บริหารเห็นผลกระทบที่จำกัดจากสงครามการค้าต่อการส่งออกไปยังสหรัฐฯ ของ CPF
- นอกจากนี้ บริษัทฯ จะมุ่งเน้นไปยังการเพิ่มประสิทธิภาพของฟาร์มเลี้ยงปศุสัตว์ ลดค่าใช้จ่ายและลดต้นทุนฟาร์มเลี้ยงและปรับกลยุทธ์การขายและการกำหนดราคาให้สอดคล้องกับอุปสงค์ในภูมิภาค ด้วยเหตุนี้ ผู้บริหารจึงเชื่อว่าการเติบโตในเชิง YoY จะยังแข็งแกร่งในครึ่งแรกปี 2568 และคาดยอดขายปี 2568 จะเติบโตขึ้น 5-7% YoY
- เรามีความเห็นเหมือนกับผู้บริหารที่คาดว่าผลการดำเนินงาน 4Q67 จะเติบโตขึ้นแข็งแกร่งต่อเนื่อง YoY อย่างไรก็ดี เราคาดว่าผลการดำเนินงานจะอ่อนตัวลง QoQ จากราคาหมูเฉลี่ยในจีนที่ลดลงมาอยู่ที่ 17 หยวน/กก. ลดลง 9.6% QoQ ในปี 2568 เราเชื่อว่ากำไรสุทธิของ CPF จะเติบโตขึ้นจากการขยายกำลังการผลิตของธุรกิจสุกรในตลาดหลักรวมทั้งประเทศไทย เวียดนามและจีนและประสิทธิภาพในการดำเนินงานที่ดีขึ้นในอินเดีย มาเลเซียและสหรัฐฯ
- เป้าการเติบโตของผู้บริหารในปี 2568 สูงกว่าของเราที่คาดอยู่ที่ 3% แต่เรามองว่าเป็นเรื่องที่ดีจากความผันผวนของราคาปศุสัตว์ที่ลดลงและต้นทุนที่คาดจะลดลงมากกว่าคาด เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2567-69 ที่ 7.8%/21%/15% ตามลำดับ
- แนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ที่ 30.0 บาท เราปรับปีฐาน TP เป็นสิ้นปี 68 จากกลางปี 68
- Advertisement -
