บล.กสิกรไทย:

TFM คาดการฟื้นตัว ต่อเนื่องในปี 2568 ข้อมูลเชิงบวกจากผู้บริหาร และมุมมอง KS หลังการประชุมนักวิเคราะห์

  • ข้อมูลเชิงบวกจากผู้บริหาร ในการประชุมนักวิเคราะห์หลังประกาศผลประกอบการไตรมาส 3/2567 ผู้บริหารของ TFM อัปเดตแนวโน้มเชิงบวกต่อผลการดำเนินงานที่คาดแข็งแกร่งต่อเนื่องในไตรมาส 4/2567 และ 1/2568 หนุนจากอุปสงค์อาหารกุ้งที่แข็งแกร่งในตลาดในประเทศ ความล่าช้าที่เกิดขึ้นจากการทำฟาร์มกุ้งที่ล่าช้ากว่าเดิมของเกษตรกรจากราคากุ้งในปัจจุบันคาดจะช่วยหนุนผลการดำเนินงานของ TFM ในอีก 2 ไตรมาสข้างหน้า เราคาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 4/2567 จะเติบโตขึ้นแข็งแกร่ง YoY แต่ลดลง QoQ จากผลการดำเนินงานที่สูงขึ้นตามยอดส่งออกที่มากขึ้น
  • ขยายธุรกิจเชิงรุกไปยังตลาดส่งออกในปี 2568 สำหรับในปี 2568 TFM ตั้งเป้าขยายตลาดส่งออกเพื่อเพิ่มกำลังการผลิตและกระจายความเสี่ยงไปยังหลายตลาด บริษัทฯ ตั้งเป้าเพิ่มยอดขายส่งออกขึ้นเป็น 5-6% ของรายได้รวมภายในปี 2568 เพิ่มขึ้นจากที่ราว 3-4% ในปี 2567 TFM จะขยายตลาดส่งออกอาหารกุ้งไปยังประเทศมาเลเซียและเวียดนามและขยายตลาดส่งออกอาหารปลากะพงไปยังอินเดียในปี 2568 บริษัทฯ คาดว่า GPM จะยังอยู่ในระดับสูงและคาดว่าราคาวัตถุดิบจะยังทรงตัว YoY ขณะเดียวกัน บริษัทในเครือของ TFM ได้แก่ TUKL เพิ่มการขายไปยังประเทศอินโดนีเซียอย่างต่อเนื่องเพื่อเพิ่มยอดขายอาหารกุ้ง
  • ตั้งเป้าเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดในประเทศ แม้ตลาดอาหารกุ้งคาดจะเติบโตขึ้นเล็กน้อยในปี 2568 แต่ TFM ตั้งเป้าเพิ่มยอดขายอาหารกุ้งในประเทศขึ้นโดยการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดในประเทศขณะที่ส่วนแบ่งการตลาดอยู่ที่ประมาณ 1 ใน 4 ของตลาดรวมในปี 2567 บริษัทฯ เชื่อมั่นในคุณภาพของสินค้าและประเภทผลิตภัณฑ์อาหารกุ้งที่หลากหลายและการเป็นพันธมิตรที่ดีกับฟาร์มเพาะพันธุ์ซึ่งคาดจะช่วยให้บริษัทฯ แทรกแซงตลาดได้มากขึ้นในปี 2568
  • มุมมองของเรา เพื่อร่วมกลยุทธ์ธุรกิจเชิงรุกมากขึ้นในปี 2568 และประโยชน์จากราคาวัตถุดิบที่อยู่ระดับต่ำในปัจจุบันที่คาดจะต่อเนื่องถึงครึ่งแรกปี 2568 เราจึงเพิ่มประมาณการกำไรปี 2567-69 ขึ้น 3.7%, 15.2% และ 15.6% มาอยู่ที่ 468 ลบ. 471 ลบ. และ 482 ลบ.ตามลำดับ ดังนั้น ประมาณการการเติบโตของกำไรสุทธิในปี 2567-69 ของเราจึงมี CAGR 3 ปี ที่แข็งแกร่งที่ 76.7%
  • แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 10.80 บาท คำนวณด้วยเป้า PER ที่ 11.4 เท่า และลดตัวคูณจาก 13.8 เท่า ในปี 2568 หรือ 1.75SD ต่ำกว่า PER ในอดีต จากแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่มีชะลอลงจากฐานที่สูงขึ้นมากในปี 2567

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน