บล.กสิกรไทย:
Automotive Sector : ยอดจองรถยนต์งาน Motor Expo ปรับดีขึ้น
- ยอดจองรถยนต์งาน Thailand Motor Expo 2024 เติบโตขึ้น งาน Thailand Motor Expo (28 พ.ย.-10 ธ.ค.2567) มียอดจองรถยนต์ 55,000 คัน เพิ่มขึ้น 3% YoY และ 2% เมื่อเทียบกับงานก่อนหน้านี้ในเดือน มี.ค.2567 ยอดจองรถยนต์ไฟฟ้าประเภทแบตเตอรี่ (BEV) พุ่งสูงเป็น 23,000 คัน (+10% YoY และ +28% เมื่อเทียบกับงานก่อนหน้า) ขณะที่ยอดจองรถยนต์ประเภทอื่นลดลงเหลือ 32,000 คัน (-2% YoY และ -11% เมื่อเทียบกับงานก่อนหน้า) ยอดจองรถยนต์เชิงพาณิชย์ของ ISUZU ลดลงอย่างมาก (-21% YoY และ -27% เมื่อเทียบกับงานก่อนหน้า) แม้ว่ายอดจองรถยนต์ทั้งหมดจากงาน Thailand Motor Expo ครั้งนี้จะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น แต่ยอดขายจริงยังคงน่าสงสัยจากแนวทางการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดมากขึ้นของธนาคาร ส่งผลให้การเติบโตของสินเชื่อรถยนต์ชะลอตัวลงในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา โดยการเติบโตของสินเชื่อรถยนต์ไตรมาส 3/2567 ลดลง 9% YoY โดยมีหนี้เสีย (NPL) เพิ่มขึ้นจาก 2% ในปี 2566 เป็น 2.3% ในปัจจุบัน
- ยอดการผลิตรถยนต์ลดลง 19% YTD…ในช่วง 10 เดือนแรกของปีนี้ ยอดการผลิตรถยนต์อยู่ที่ 1.25 ล้านคัน ลดลง 19% YoY ยอดการผลิตรถยนต์เพื่อตลาดในประเทศอยู่ที่ 400,000 คัน ลดลง 36% YoY ซึ่งส่วนใหญ่มาจากยอดขายในประเทศที่ลดลง 26% YoY ขณะเดียวกัน ยอดการผลิตเพื่อส่งออกอยู่ที่ 850,000 คัน ลดลง 8% YoY ซึ่งเกิดจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและการแข่งขันที่รุนแรงระหว่างคู่ค้า โดยเฉพาะในออสเตรเลีย ยุโรป และแอฟริกา แม้ว่าภาพรวมจะยังคงซบเซา แต่ก็มีสัญญาณบวกบางประการปรากฏให้เห็น เช่น ยอดขายรถยนต์ในประเทศเริ่มฟื้นตัวเล็กน้อยในช่วงเดือนพฤศจิกายน และยอดจองรถยนต์ในงานมอเตอร์โชว์ก็ค่อนข้างแข็งแกร่ง ซึ่งอาจเป็นสัญญาณบ่งบอกว่าตลาดกำลังเริ่มฟื้นตัว
- ญี่ปุ่นกำลังสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดให้กับผู้ผลิตรถยนต์จีน หากมองไปข้างหน้ายอดขายรถยนต์เชิงพาณิชย์ช่วง 10 เดือนแรก ลดลง 28% YoY แซงหน้ายอดขายรถยนต์นั่งส่วนบุคคลที่ลดลง 23% ในบรรดาแบรนด์ต่างๆ ยอดขายรถยนต์จากญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ลดลงมากกว่า 28% เมื่อเทียบกับยอดขายรถยนต์จากจีน และอื่นๆ ที่ลดลงเพียง 17% ทำให้ส่วนแบ่งการตลาดของ BEV เพิ่มขึ้นจาก 10% ในปี 2566 เป็น 13% ในปี 2567
- ผลกระทบต่ออุตสาหกรรมยานยนต์ไทย อุตสาหกรรมยานยนต์ของไทยได้รับผลกระทบเชิงลบจากยอดขายรถยนต์ในประเทศที่หดตัวตั้งแต่ช่วงปลายปี 2566 โดยลูกค้าส่วนใหญ่ของผู้ผลิตชิ้นส่วนยานยนต์จะกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มรถยนต์เชิงพาณิชย์ ซึ่งมีแนวโน้มลดลงมากกว่ากลุ่มรถยนต์นั่งส่วนบุคคล ดังนั้น เราจึงคงมุมมองเชิงลบต่ออุตสาหกรรมยานยนต์ แม้ว่ายอดจองรถยนต์จากงาน Motor Expo จะดีขึ้นก็ตาม แต่ยอดขายรถยนต์เชิงพาณิชย์ยังคงมีแนวโน้มลดลง
- คงมุมมองเชิงลบต่อกลุ่มยานยนต์ เราคงมุมมองเชิงลบต่อกลุ่มยานยนต์ แม้เราจะคาดว่ายอดการผลิตยานยนต์จะฟื้นตัวช้าในปี 2568 (4% YoY) อย่างไรก็ตาม เนื่องจากผู้ผลิตรถยนต์ของจีนมีแนวโน้มที่จะเริ่มชดเชยการผลิตสำหรับการนำเข้าก่อนหน้านี้ภายใต้ นโยบาย EV 3.0 และ 3.5 เราจึงชอบ AH มากกว่า SAT เนื่องจากมีศักยภาพมากกว่าในการรับคำสั่งซื้อจากลูกค้าชาวจีน
- หุ้นเด่น AH แนะนำ “ซื้อ” TP 22.33 บาท
- Advertisement -
