บล.กสิกรไทย:

FTREIT พอร์ตฯ ที่หลากหลายสร้างผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง

  • รีวิวไตรมาส 4QFY67 Core EPU ไตรมาส 4QFY67 อยู่ที่ 0.189 บาท (-4.5% YoY, -6.5% QoQ) และ DPU ไตรมาส 4QFY67 อยู่ที่ 0.187 บาท (อัตราตอบแทนเงินปันผลต่อปีที่ 7.4%)
  • เงินปันผล FTREIT ประกาศจ่ายเงินปันผลไตรมาส 4QFY67 ที่ 0.187 บาท/หน่วย (ทรงตัวทั้ง YoY และ QoQ) คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 99.1% และอัตราตอบแทนเงินปันผลต่อปี 7.4% หากรวมกับช่วง 9 เดือนแรกของ FY2567 แล้ว DPU ปี FY2567 อยู่ที่ 0.75 บาท/หน่วย ไม่เปลี่ยนแปลงมากนักจาก DPU ปี FY2566
  • การดำเนินงาน FTREIT รายงานรายได้ปกติที่ 983 ลบ. (+3.1% YoY และทรงตัว QoQ) การเติบโตเชิง YoY ได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของรายได้ตามพื้นที่ให้เช่าสุทธิและอัตราการเช่าพื้นที่ (OCR) ที่เพิ่มขึ้น พื้นที่เช่าสุทธิ (NLA) ไตรมาส 4QFY67 เพิ่มขึ้นเป็น 2.27 ล้านตร.ม. (+1.8% YoY และ +0.1% QoQ) จากการเข้าซื้อสินทรัพย์แล้วเสร็จเมื่อวันที่ 23 ก.ย. (30,814 ตร.ม.) กองทรัสต์จะรายงานสถิติการดำเนินงานไตรมาส 4QFY67 ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า อย่างไรก็ตาม OCR เฉลี่ยล่าสุดของ FTREIT ไตรมาส 3QFY67 อยู่ที่ 86% (เทียบกับ 85.4% ในไตรมาส 4QFY66 และ 86% ในไตรมาส 2QFY67) โดยเพิ่มขึ้นจากสินทรัพย์โรงงานที่เพิ่มขึ้นเป็น 88.5% ในไตรมาส 3QFY67 เป็นหลัก (เทียบกับ 87.3% ในไตรมาส 4QFY66 และ 88.5% ในไตรมาส 2QFY67) ในขณะที่คลังสินค้าอยู่ที่ 84.2% (เทียบกับ 84% ในไตรมาส 3QFY66 และ 84.3% ในไตรมาส 2QFY67) ค่าใช้จ่ายรวมไตรมาส 4QFY67 อยู่ที่ 376 ลบ. (+3.4% YoY และ +11.8% QoQ) ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นทั้งเชิง YoY และ QoQ สาเหตุหลักมาจากต้นทุนค่าเช่าที่สูงขึ้น ขณะที่รายได้ปี FY2567 อยู่ที่ 3.9 พันลบ. เพิ่มขึ้น 4.9% จากรายได้ปี FY2566
  • แนวโน้ม เราคาดว่า FTREIT จะรายงานผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในแง่ของเงินปันผลที่จ่ายในปี FY2568 โดยได้รับแรงหนุนหลักจากผลการดำเนินงานที่ดีของโรงงาน อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าค่าเช่าคลังสินค้าน่าจะแสดงถึงผลการดำเนินงานที่ไม่สูงมากท่ามกลางอุปทานในตลาดที่มีอยู่สูงในปัจจุบัน ทั้งนี้ เราคาดว่า FTREIT น่าจะเสนออัตราตอบแทนเงินปันผลปี FY2568-69 ที่ 7.5% และ 7.5% ตามลำดับ
  • แนะนำ “ซื้อ” Target Price 13.00 บาท เราชอบ FTREIT เพราะมีสินทรัพย์ที่หลากหลาย สิทธิการถือครองกรรมสิทธิ์ 72% และ market IRR ที่เหมาะสมที่ 8.2% (WALE ที่ 75.1 ปี)
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน