บล.กสิกรไทย:
Food and Beverage Sector : ลงทุนไปพร้อมกับสภาพภูมิอากาศ
- สภาพภูมิอากาศ ศูนย์พยากรณ์สภาพอากาศ (CPC) คาดการณ์ว่ามีโอกาส 57% ที่ปรากฏการณ์ลานีญาจะรุนแรงน้อยลงและเกิดขึ้นในช่วงสั้นลงในช่วงปลายปี 2567 โดยผลกระทบน่าจะคงอยู่จนถึงต้นปี 2568 ปรากฏการณ์ลานีญาซึ่งมีลักษณะทำให้อุณหภูมิที่เย็นลง มีอิทธิพลต่อสภาพอากาศทั่วโลก โดยส่งผลต่อการผลิตพืชผลผ่านการเปลี่ยนแปลงของปริมาณน้ำฝน อุณหภูมิ และฤดูกาลเพาะปลูก แม้ว่าจะมีลักษณะอากาศอบอุ่น แต่คาดว่าปรากฏการณ์ลานีญาจะช่วยเพิ่มผลผลิตทางการเกษตร โดยฟื้นตัวจากผลกระทบเชิงลบของปรากฏการณ์เอลนีโญและอุณหภูมิโลกที่สูงเป็นประวัติการณ์ในปีที่ผ่านมา
- ผลกระทบ เราเชื่อว่าปรากฏการณ์ลานีญาในปีนี้น่าจะส่งผลให้ผลผลิตสาหร่าย น้ำตาลในประเทศ และข้าวสาลีเพิ่มขึ้น ซึ่งจะส่งผลดีต่อ TKN SAPPE OSP และ RBF ในปี 2568 เนื่องจากผลผลิตที่เพิ่มขึ้นน่าจะกดดันให้ราคาวัตถุดิบลดลง บริษัทส่วนใหญ่ภายใต้การวิเคราะห์ของเราแจ้งว่าต้นทุนวัตถุดิบลดลงมากกว่า 5-10% จากปีที่แล้ว
- แนวโน้มปี 2568 เมื่อใกล้สิ้นปี 2567 เราคาดว่ายอดขายรวมและกำไรสุทธิของกลุ่มธุรกิจนี้จะอยู่ที่ 7.27 หมื่นลบ. และ 6.70 พันลบ. เติบโต 4% และลดลง 11% YoY ตามลำดับ แม้ว่าบริษัทที่เราวิเคราะห์อยู่จะคาดการณ์การเติบโตของยอดขายปี 2568 ที่ 10-15% แต่เราคาดว่ายอดขายจะเติบโตอย่างระมัดระวังมากขึ้นที่ 8% โดยพิจารณาถึงความเสี่ยงที่เกิดขึ้น เช่น ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ปัญหาตู้คอนเทนเนอร์ขาดแคลน ลูกค้าผิดนัดชำระหนี้ และการสะสมสต๊อกสินค้า ในแง่ของกำไร เราคาดว่ากลุ่มธุรกิจนี้จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งที่ 36% หากไม่รวม OSP จะเติบโตถึง 13.5% ในปี 2568 ซึ่งสะท้อนถึงศักยภาพในการขยายตัวของอัตรากำไรสุทธิ (NPM) และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM)
- มุมมองกลาง เราคงมุมมองที่เป็นกลางต่อกลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม โดยซื้อขายด้วย PER ปี 2568 ที่ 18.9 เท่า โดยมีการเติบโตของกำไรปกติที่ 13.5% เมื่อเทียบกับ PER ปี 2568 ของ SET ที่ 15.1 เท่า และการเติบโตของ EPS ที่ 10.5% แม้จะซื้อขายด้วย PER ที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ที่ 19 เท่า แต่กลุ่มธุรกิจนี้มีการประเมินมูลค่าหุ้นและศักยภาพในการเติบโตที่เทียบเคียงได้กับ SET ซึ่งช่วยหนุนมุมมองที่เป็นกลางของเรา
- หุ้นเด่น
- OSP “ซื้อ” TP 27.60 บาท
- TKN “ซื้อ” TP 13.60 บาท
- Advertisement -
