จับตาทิศทางนโยบายการเงินโลก / 1,385-1,405
SET ผันผวนในกรอบ: แรงกดดันจากความกังวลว่าเฟดจะไม่เร่งรีบปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า และอัตราดอกเบี้ยของไทยที่ยังไม่เข้าสู่วัฏจักรขาลงหากแต่อาจถูกบรรเทาด้วยการเข้าสะสมหุ้น ท่ามกลาง Valuation ที่น่าสนใจ
กลยุทธ์การลงทุน
- SET50/100:BANPU, CCET, COCOCO, PR9, SAWAD
- คาดกนง.คงดอกเบี้ย: BBL, KTB
- Selective: DELTA, PRM
- REITS: LHHOTEL, FTREIT, WHAIR, WHART
- กลัวความแข็งแกร่งและความช้า: คาด Sentiment ทางลบมาจากข้อมูลที่บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแข็งแกร่ง หลังสหรัฐฯ เผยยอดค้าปลีกเดือนพ.ย.67 ขยายตัว 0.7% m-m มากกว่าตลาดคาดที่ 0.6% m-m และเร่งตัวขึ้นจาก 0.5% m-m ในเดือนต.ค.67 โดยแรงหนุนสำคัญมาจากยอดขายรถยนต์เป็นหลัก ส่งผลให้วันนี้
การลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึง SET Index ยังมีแนวโน้มเผชิญกับการลดสถานะเสี่ยงของนักลงทุน โดยเฉพาะนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำ ก่อนที่จะทราบผลการประชุม FOMC ในวันพรุ่งนี้ (ตามเวลาไทย) ท่ามกลางความกังวลว่าจะไม่เร่งรีบปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า โดยสำหรับการประชุมรอบเดือนธ.ค.67 ตลาดคาดเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% สู่ระดับ 4.25-4.50% หากแต่สิ่งสำคัญที่ต้องติดตามคือถ้อยแถลงของปธ.เฟดและ Dot Plot เพื่อหาสัญญาณบ่งชี้ทิศทางอัตราดอกเบี้ยและเศรษฐกิจของสหรัฐฯ นอกจากนี้ ทางฝ่ายมองประเด็นความเชื่อมั่น ต่อ SET Index จะยังคงเป็นอีกแรงกดดัน - อัตราดอกเบี้ยของไทยยังไม่เข้าสู่วัฏจักรขาลง: ด้านนโยบายการเงินในประเทศ คาดเป็นอีก Sentiment กดดัน โดยทางฝ่ายคาดกนง.จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 2.25% และไม่ส่งสัญญาณถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงในอนาคต ด้วยภาพเศรษฐกิจและเงินเฟ้อที่ยังเป็นไปตามกนง.คาด กอปรกับความกังวลด้านเสถียรภาพของระบบการเงินที่ลดลงในระดับหนึ่ง หลังภาครัฐได้มีการออกมาตรการแก้หนี้อย่าง “คุณสู้ เราช่วย” เพื่อให้ความช่วยเหลือ ลูกหนี้รายย่อยและ SMEs
- โอกาสสะสมของถูกใน SET Index: อย่างไรก็ตาม มองทางลงจำกัด ท่ามกลาง Valuation ที่น่าสนใจ หลังวานนี้ SET Index ปรับตัวลง 24.15 จุด หลุดระดับ 1,400 จุด และส่งผลให้ Forward P/E ของปี 68 ปรับตัวลงมาอยู่ที่ 14.3x ซึ่งลดลงจาก 14.5x ใน วันที่ 16 ธ.ค.67 และตำกว่าระดับ -0.5SD ที่ 14.4x ทางฝ่ายจึงมองเป็นโอกาสในการเข้าเก็บสะสมหุ้นที่มีพื้นฐานดีและ Valuation น่าจูงใจ สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ในระดับหนึ่ง
+ ปัจจัยเพิ่มเติม –
(+) กบง.มีมติให้คงราคาขายส่งค๊าซ LPG หน้าโรงกลั่นที่ 20.9179 บาท/กก. (ไม่รวมภาษีมูลค่าเพิ่ม) โดยมีครอบเป้าหมายให้ราคาขายปลีก LPG อยู่ที่ประมาณ 423 บาท/ถังขนาด 15 กิโลกรัม มีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค.-31 มี.ค.68
(+) ครม.อนุมัติหลักการเรื่องการจ่ายประโยชย์ทดแทนกรณีสงเคราะห์บุตร โดยปรับเพิ่มอัตราการจ่ายจากเดิมเดือนละ 800 บาท/บุตร 1 คน เป็นเดือนละ 1,000 บาท/บุตร 1 คน เริ่มมีผลตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค.68
(+) ครม.เห็นชอบยกเว้นค่าธรรมเนียมใช้ยานยนต์บนทางหลวงและทางพิเศษ รวม 4 เส้นทาง ตั้งแต่วันที่ 26 ธ.ค.67-2 ม.ค.68
(-) บลูมเบิร์คเผยความเชื่อมั่นของ CEO ในจีน ส่งสัญญาณถึงภาวะมองในแง่ร้ายเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เกิดโควิด โดยความเชื่อมั่นของผู้บริหารระดับสูงของบริษัทในอเมริกาและยุโรปส่วนใหญ่ลดลงมาอยู่ที่ระดับ 49 จากระดับ 56 ในช่วง 6 เดือนก่อนหน้า โดยตัวเลขที่ต่ำกว่า 50 แสดงถึงทัศนคติเชิงลบ
PICKS OF THE DAY
PRM BUY
- เป้าหมาย 9.30 / 9.50 แนวรับ 9.00
- 4Q67 คาดกำไรโต y-y: 4Q67 แม้จะมีเรือเข้า Dry Dock นอกแผน ทำให้รายได้หายไปบ้างส่วน แต่ก็ถูกชดเชยได้จากที่รับเรือ Crew Boat ใหม่ 2 ลำ และ เรือ FSO 1 ลำ ผนวกกับเงินบาทที่กลับมาอ่อนค่า มีผลดีต่อรายได้ที่เป็นดอลลาร์ ที่มีสัดส่วนราว 60% ของรายได้ รวมถึงกำไรจาก Fx จาก 3Q67 ที่มีขาดทุน Fx คาดกำไรสุทธิยังโตได้ y-y
- ปี 2568 เรือใหม่หนุนการดำเนินงาน: จากเรือ Crew Boat ใหม่ 2 ลำ และเรือ FSO 1 ลำ ที่เข้าปลายปี 2567 และปี 2568 จะรับเรือ Crew Boat เพิ่มอีก 2 ลำ (ก.พ. และ มิ.ย.) และเรือ FSU อีก 1 ลำ เริ่มงานกลาง ก.พ. รวมถึง เรือ AWB ที่ Dry Dock ปลายปี 2567 กลับมาทำงานและได้ค่าเช่าสูงขึ้น แม้มีแผนปลดระวางเรือ FSU 1 ลำ แต่โดยรวมเรือเพิ่มเป็น 69 ลำ (ก่อนปลดระวาง FSU) จากสิ้นปี 2567 ที่มีเรือ 63 ลำ และมีโอกาสจะเรือมีเพิ่มขึ้นอีก เพราะอยู่ระหว่างเจรจากับลูกค้า
DELTA BUY
- เป้าหมาย 157.00 / 162.00 แนวรับ 149.00
- DELTA 4Q67 ยังดี: มอง 4Q67 จากแผนงานลูกค้าธุรกิจ Data center ยังดีต่อเนื่อง(3-6เดือน) และจะเริ่มมีสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI ถูกพัฒนาจากฝั่งเยอรมันเข้ามาเพิ่ม คาดว่าจะทำให้รายได้ในรูปดอลลาร์ฯดีขึ้น y-y และ q-q จากธุรกิจ Power electronic และ Infrastructure ยังสามารถชดเชยกับส่วนธุรกิจ mobility อาจอ่อนตัวลงจากที่ได้เร่งรัดส่งมอบสินค้าไปในช่วง 3Q67 แล้ว
- ปีหน้ารายได้จาก AI เป็นตัวผลักดัน: ทิศทางธุรกิจ Data center ยังคงดีต่อเนื่องไปจนถึงปีหน้า และสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI จะมีอัตราการเติบโตที่ดีในปีหน้า และมีโรงงานใหม่ในนิคม wellgrow โรง 3 และ 4 ที่จะสร้างเสร็จในช่วง 2H68 เพื่อรองรับธุรกิจ power electronic ด้าน AI และถ่ายโอนสินค้าบางส่วนมาจากจีน
