กนง. คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 2.25% ตามคาด

• กนง. มีมติเป็นเอกฉันท์ 7-0 ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.25% ซึ่งเป็นไปตามการคาดการณ์ของเราและของตลาด อย่างไรก็ตาม การลงมติเป็นเอกฉันท์ 7-0 สะท้อนมุมมองที่ค่อนข้างเข้มงวด (hawkish tone) สำหรับนักลงทุนบางกลุ่มที่คาดว่าจะมีเสียงแตก
• แม้เศรษฐกิจไทยเผชิญความท้าทายจากปัจจัยภายนอก แต่ กนง. มองว่านโยบายการเงินปัจจุบันที่ใช้อัตราดอกเบี้ยนโยบาย 2.25% นั้นเหมาะสม เนื่องจากเศรษฐกิจไทยยังคงขยายตัวใกล้เคียงกับที่ประเมินไว้และใกล้กับระดับศักยภาพ ขณะที่เงินเฟ้อกำลังเข้าสู่กรอบเป้าหมาย อีกทั้งการคงดอกเบี้ยนโยบายยังช่วยรักษาความยืดหยุ่นของนโยบายการเงินในการรับมือกับความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นในระยะข้างหน้า

มุมมอง KS

• กนง. ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.25% สอดคล้องกับการคาดการณ์ของเราที่ว่า ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) จะเลือกใช้แนวทาง “รอดูสถานการณ์” หรือ wait and see mode เพื่อรักษาพื้นที่ในการดำเนินนโยบายการเงิน หลังจากที่เพิ่งมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยแบบเซอร์ไพรส์ตลาดในช่วงเดือนตุลาคม โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ทั้งกระทรวงการคลังได้ร่วมกับ ธปท. ในการให้ความช่วยเหลือกับภาคประชาชนผ่านตัวโครงการ “คุณสู้ เราช่วย” เพื่อช่วยลดภาระหนี้ครัวเรือน
• ทั้งนี้เรามองการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในระดับสูง จะส่งผลดีในระยะสั้นต่อกลุ่มธนาคาร (BBL, KTB, SCB)
• นอกจากนี้ การที่ ธปท. คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยของ Fed มีแนวโน้มลดลงต่อ จะช่วยให้ค่าเงินบาทแข็งค่าหรือค่อนข้างมีเสถียรภาพเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

เราคาดว่าการแข็งค่าของค่าเงินบาทจะ

• ส่งผลดีสุทธิกับ

• • กลุ่มปิโตรเคมี (IVL, PTTGC)
  • พลังงาน (PTT)
  • โรงไฟฟ้า (BGRIM)
  • วัสดุก่อสร้าง (TASCO)
  • ขนส่ง (AAV, BA)

• แต่จะเป็นผลลบต่อ
  • กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ (DELTA, KCE, HANA)
  • ผลิตภัณฑ์ส่วนบุคคล (STGT)
  • เกษตรและอาหาร (ASIAN, TU)