บล.กรุงศรีฯ:
KSS Strategist Comment: KSS ร่วมประชุม BOT หลังมีมติเอกฉันท์คงดอกเบี้ยนโยบาย 2.25% เรามองบวก ยืนยันมุมมองหุ้น Domestic ที่เป็นธีมหลัก Best Picks 2025 ของเรา จะเคลื่อนไหวเด่นนำตลาด ADVANC, AWC, BJC, BTS, CPALL, HMPRO, IVL, KBANK, KTB, TRUE
Fact:
- การคงดอกเบี้ยนโยบาย 2.25% ส่วนหนึ่งมองเศรษฐกิจระยะถัดไปมีความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น จากนโยบายประเทศขนาดใหญ่ เพื่อสร้าง Policy Space ระยะถัดไป
- BOT คงคาดการณ์ GDP ปี 2024-25F ที่ 2.7% และ 2.9% โดยประเมินปัจจัยภายในยังช่วยชดเชยผลกระทบความเสี่ยงความไม่แน่นอนได้
- BOT ประเมินแรงขับเคลื่อนการเติบโตปี 2025 ที่เด่นขึ้น จะเพิ่มขึ้นจากการลงทุนภาคเอกชน และ การใช้จ่ายภาครัฐฯ ส่วนภาคบริโภค ภาคท่องเที่ยวยังฟื้นตัวได้ต่อ แม้ระดับการฟื้นตัวเร่งขึ้นอาจจะลดลงจากฐานที่สูงขึ้น
- สินเชื่อที่เติบโตช้าลงในฝั่งสินเชื่อยานยนต์ และ SMEs แต่มีมาตรการที่ช่วยให้พัฒนาการทางบวก ในส่วนมาตรการ คุณสู้ เราช่วย
Key Ideas:
- เราประเมินระยะถัดไป ในส่วนดอกเบี้ยยังน่าจะคาดหวังการปรับลดได้ 1 ครั้งตามที่ Krungsri Research ประเมินโดยเฉพาะช่วงต้นปี 2025 ที่เริ่มเห็นทิศทางความไม่แน่นอนที่มีความชัดเจนมากขึ้น โดยเฉพาะนโยบาย Trump 2.0 ขณะที่หากความไม่แน่นอนออกมาทางบวก จะถือเป็น Upside ต่อคาดการณ์เศรษฐกิจ
- การฟื้นตัวของ GDP ที่มองแรงขับเคลื่อนภายในสอดคล้องกับมุมมอง Krungsri Research และทีมกลยุทธ์ที่ประเมินหุ้น Domestic จะเป็นธีมเด่นในปี 2025F
- ภายใต้มุมมองความเชื่อมั่นทิศทางการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยที่มั่นใจได้มากขึ้น ผสาน การออกมาตรการแก้ไขปัญหาสินเชื่อธนาคารที่ชะลอลงคาดสร้างพัฒนาการบวกเสริมเศรษฐกิจโดยเฉพาะ Upside การลงทุนเอกชนในระยะถัดไป ประเมินกลุ่มธนาคารจะเด่น จากมุมมองทางบวกต่อเศรษฐกิจ
Strategy: เรามองบวก ต่อข้อมูลจากการประชุม BOT ทั้งมุมมอง Policy Space ที่พร้อมนำออกมาใช้ในกรณีที่มีผลกระทบจากความไม่แน่นอนเพื่อประคองเศรษฐกิจภายในเติบโตตามเป้าหมาย ขณะที่น้ำหนักหลักการเติบโตปี 2024-25 ที่มีลักษณะเร่งขึ้น และมีแรงขับเคลื่อนจากภายใน ผสาน วันนี้น่าจะมีความชัดเจนทิศทางประชุม Fed ที่เราประเมินโอกาสที่ตลาดมีโอกาสกลับมาเชื่อมั่นภาพใหญ่วงจรดอกเบี้ยในปี 2025 ยังเป็นขาลง เราประเมินภาวะ Search for Yield เดินหน้าต่อ ผสาน SET ปัจจุบันที่อยู่ในโซนลงทุนระยะกลาง-ยาว (SET ปัจจุบัน หลังปรับฐานจนมีค่า Current Equity Risk Premium ที่ 3.93% (อิง EPS 86 บาท) ใกล้ระดับ AVG + 1 S.D. ) บวกกับ คาดมีโอกาสเห็นเม็ดเงินลงทุนระยะยาวสัปดาห์สุดท้ายของปีเข้ามาหนุนตลาดชัดขึ้น อิงสถิติ SET สัปดาห์สุดท้ายของปี ช่วง 5 ปีย้อนหลัง 2019-2023 พบว่า SET มีโอกาสให้ผลตอบแทนเป็นบวกด้วยความน่าจะเป็น 100% โดยมีผลตอบแทนเฉลี่ย 1.51% จะเป็นภาพหนุน SET ทั้งนี้ ปัจจุบันเราวางเป้าหมาย SET ปี 2025F ที่ 1660 จุด มองหุ้นเด่นปี 2025F เน้นกลุ่ม Domestic
- กลุ่มธนาคาร KBANK, KTB,
- กลุ่ม ICT ADVANC, TRUE
- กลุ่มขนส่ง BTS,
- กลุ่มค้าปลีก BJC, CPALL, HMPRO,
- กลุ่มท่องเที่ยว AWC
- กลุ่มปิโตรเคมี IVL
