บล.กรุงศรีฯ:
KSS Strategist Comment: BTS (Buy, TP-6.49) Update หุ้นเด่นรายเดือน ธ.ค. 24 และรายปี 2025 ที่เราแนะนำ เคลื่อนไหวดีกว่าตลาดต่อเนื่อง คาดมีโอกาส Outperform ต่อ จากสัญญาณการกลับมา Turnaround นับจากนี้
Key Ideas: ทีมกลยุทธ์ประเมิน BTS เป็นหนึ่งในหุ้นเด่นที่น่าจับตา และคาดโอกาส Outperform ต่อเนื่องจากนี้เป็นไปได้สูง
- กระบวนการเพิ่มทุน 1.3 หมื่นล้านบาท และนำไปซื้อหุ้น ROCTEC กับ RABBIT เสร็จสิ้นแล้ว
1.) การรวมงบ ROCTEC จะช่วยหนุน กำไร BTS ปีละ 300-320 ล้านบาท
2.) ส่วน RABBIT แม้ยังผันผวน แต่อยู่ระหว่างกระบวนการขายทรัพย์สินนำไปลดหนี้หนุนการ Turnaround
3.) เงินส่วนที่เหลือจากการเพิ่มทุน คาด BTS จะนำไปคืนหนี้ โดยยังไม่รวมถึงเงินที่ทยอยได้รับชำระคืนจาก กทม.
- ภายใต้ประมาณการปัจจุบัน คาด BTS จะพลิกมีกำไรปีบัญชี 2026F (เม.ย. 25 – มี.ค. 26)
- ได้ประโยชน์สูงจากมาตรการรัฐฯที่รออยู่ ทั้ง การผลักดันรถไฟฟ้า 20 บาทตลอดสาย (คาดคืบหน้า ก.ย. 25) และโครงการสถานบันเทิงครบวงจร (Entertainment Complex) ที่มีพัฒนาการตลอดทั้งปี 2025 ก่อนประมูลปลายปี
เชิงกลยุทธ์ เราประเมินว่าตลาดมีโอกาสทยอยรวมผลบวกหลายส่วนที่อยู่นอกประมาณการเข้ามาในมูลค่าหุ้น BTS ต่อเนื่อง ผสาน ซื้อขาย PBV25F ราว 1.5-1.6 เท่า vs ค่าเฉลี่ยระยะยาว 2.1 เท่า เรามองเป็นโอกาสลงทุน เชิงพื้นฐาน แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 6.49 บาท ส่วนกรอบเก็งกำไรระยะสั้นทางเทคนิค วางแนวรับ (5.75/5.6) แนวต้าน (5.9/6.1) Stop Loss 5.4
What’s news: ราคาหุ้นขึ้น 4% ในวันนี้ เราได้คุยกับทางผู้บริหาร พบว่า BTS ได้รับเงิน 1.45 หมืนลบ จากทางกทม เรื่องรับจ้างเดินรถ (O&M) แล้ว ซึงตรงกับคาดการณ์เราก่อนหน้านี้ เงินที่ได้จะไปคืนหนี้สถานะทางการเงืนของ BTS ดีขึ้น
- เราคาดหวัง BTS มีโอกาสได้เงินที่เหลืออีก 3.1 หมืนล้าน ซึ่งเราได้รวมในประมานการเราแล้ว
- เราแนะนำซื้อ ราคาเป้า 6.49 บาท
