บล.กรุงศรีฯ:

KSS Research Update: Utilities จากข่าวคุณทักษิณเสนอให้ลดค่าไฟให้เหลือ 3.70 บาท จาก 4.15 บาท (ของเดือนม.ค.-เม.ย. 68)

Our view:  เรามองส่งผลเชิงลบต่อหุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP โดยเฉพาะ GPSC และ BGRIM

  • อย่างไรก็ตาม เรามองความเป็นไปได้ค่อนข้างน้อย จากการที่ปัจจุบันหนี้ที่ EGAT ยังอยู่ที่ประมาณแสนล้านบาท จากค่าไฟที่ประมาณ 4.15-4.18 บาท
  • การลดลงของค่าไฟที่ 3.70 บาท จะเป็นการเพิ่มหนี้อีกกว่า 2 หมื่นล้านบาท และทำให้การคืนหนี้กฟผจะถูกยืดออกไปอีกกว่า 2 ปี
  • สำหรับฝั่งต้นทุน เรามองต้นทุนค่าก๊าซมีแนวโน้มลดลง yoy (สมมติฐานเราคาดลดลง3% yoy) แต่การลดลงของค่า Ft ที่ 3.70 บาท (-11% หากลงมาที่ 3.70) ซึ่งมากกว่าฝั่งต้นทุน จะกดดัน IU margin ของกลุ่ม SPP  ยกเว้นแต่หากภาครัฐมีมาตรการอื่นๆมาช่วยชดเชย
  • สำหรับ BGRIM ทุกๆ Ft 1 สตางค์/หน่วย ที่ลดลง จะทำให้กำไรปี 25 ลดลง 1.4% จาก base case
  • สำหรับ GPSC ทุกๆ Ft 1 สตางค์/หน่วย ที่ลดลง จะทำให้กำไรปี 25 ลดลง 1.1%
  • เรามองผลกระทบจำกัดสำหรับ GULF
  • จากข่าวดังกล่าว ในระยะสั้น เราแนะนำรอดูความชัดเจน ระยะ 1 ปี (ปัจจัยพื้นฐาน)
  • เราคงคำแนะนำ trading buy สำหรับ GPSC, BGRIM และ GULF จากวิธี valuation DCF (SOTP)
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน