บล.กสิกรไทย:
KS news alert: BCPG ราคาปรับตัวขึ้น 9% แม้ว่าเมื่อวานนี้หุ้นในกลุ่มโรงไฟฟ้าจะปรับตัวลดลง หลังอดีตนายฯ ทักษิณ ให้สัมภาษณ์เกี่ยวกับแนวทางลดค่าไฟเหลือ 3.70 บาท/หน่วย อย่างไรก็ตามราคาหุ้น BCPG ปรับตัวขึ้น 2 วันติดต่อกัน ซึ่งคาดว่าเป็นผลมาจาก
1) บริษัทฯ มีสัดส่วน EBITDA จากโครงการโรงไฟฟ้าในต่างประเทศ และธุรกิจ tank terminal กว่า 70% ส่งผลให้การลดค่าไฟในประเทศมีผลกระทบในกรอบจำกัด โดยเราเบื้องต้นคาดว่าค่าไฟที่ลดลงทุกๆ 5% จะมี downside ต่อกำไรปี 2025 ไม่เกิน 4%
2) โครงการโรงไฟฟ้าแก๊สใน US จะเริ่มปรับขึ้นค่าความพร้อมจ่าย (Capacity Revenue) ในครึ่งปีหลัง ซึ่งเบื้องต้น เราคาดว่าจะเป็น upside ต่อประมาณการกำไรปี 2025 ของเราที่ราว 20% และจะหนุนให้กำไรมีแนวโน้มกลับมาเติบโตอีกครั้ง หลังโดนผลกระทบจาก adder ที่หมดอายุลดตั้งแต่ปี 2021-24
3) บริษัทฯ มีแผนที่จะ COD โครงการ Solar farm ในไต้หวันใน 4Q25 ประมาณ 100 MW โดยคาดว่าจะสร้างรายได้เพิ่มขึ้นราว 120-150 ล้านบาทในปี 2025 (รวมในประมาณการแล้ว)
มุมมอง KS
- คงคำแนะนำ Outperfrom ที่ราคาเป้าหมาย 7.60 บาท
