บล.กสิกรไทย:
LHSC ผลงานโดดเด่นบนพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายมากขึ้น
- LHSC เสร็จสิ้นการลงทุนใหม่ในโครงการ TM21 พัทยา ด้วยต้นทุนรวมก่อนค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องที่ 5.6 พันลบ.
- พรีวิวไตรมาส 4/2567 LHSC มีกำหนดรายงานงบการเงินประจำปี 2567 ในวันที่ 27 ก.พ. โดยเราคาดว่ากำไรปกติไตรมาส 4/2567 จะอยู่ที่ 185 ลบ. หรือคิดเป็น core EPU ที่ 0.293 (+1.2% YoY และ -14.8% QoQ) กำไรปกติต่อหน่วยที่เพิ่มขึ้นเชิง YoY น่าจะมาจากขนาดสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นจากเทอร์มินอล 21 พัทยา และการดำเนินงานของเทอร์มินอล 21 อโศกที่แข็งแกร่งขึ้น ทั้งนี้ เราคาดว่า LHSC จะได้รับประโยชน์จาก OCR ที่สูงของสินทรัพย์ทั้ง 2 แห่งที่ 99% ซึ่งได้รับแรงหนุนจากปริมาณผู้เข้าใช้บริการห้างสรรพสินค้าที่เพิ่มขึ้นในช่วงเทศกาล
- ขณะที่การลดลงเชิง QoQ น่าจะมาจากหน่วยทรัสต์ที่ลงทุนในสินทรัพย์ใหม่เพิ่มขึ้น แม้ว่ากำไรปกติจะเพิ่มขึ้นก็ตาม โดยเราคาดว่า LHSC จะประกาศ DPU ไตรมาส 4/2567 ที่ 0.225 บาท (-21.7% YoY และ -8.2% QoQ) คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 76.9% และอัตราตอบแทนเงินปันผลต่อปีที่ 8% ทั้งนี้ หมายความว่ากองทรัสต์จะจ่าย DPU ส่วนที่เหลืออีก 0.15 บาท สำหรับช่วง 2 เดือนบนผลการดำเนินงานของเดือน พ.ย.-ธ.ค.2567
- คงคำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมปรับเพิ่ม TP เป็น 13.3 บาท (จากเดิม 13 บาท) เราประเมินว่า LHSC จะสร้าง market IRR ได้ที่ 8.6% โดยมีระยะเวลาการเช่าที่ยาวขึ้นเป็น 19.4 ปี
- Advertisement -
