บล.กสิกรไทย:
PTTGC ปริมาณการใช้แนฟทาที่เพิ่มขึ้นจะกดดันกำไร
- อุปทานอีเทนจะเพิ่มขึ้น 20% ในปี 2568 แต่ข้อได้เปรียบของอีเทนยังลดน้อยลงเนื่องจากราคา PE ที่ต่ำ นอกจากนี้ PTTGC จะใช้แนฟทาเพิ่มขึ้น เนื่องจากอุปทาน LPG/โพรเพนมีจำกัด
- เราคาดว่ากำไรปกติของ PTTGC ไตรมาส 1/2568 จะยังคงอยู่ในแดนลบ เนื่องจากค่าการกลั่น (GRM) ที่อ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องและส่วนต่างราคา/ราคา ของปิโตรเคมีภัณฑ์หลักก็ยังปรับลดลง นอกจากนี้ คาดผลประโยชน์จากการถอนธุรกิจของ Vencorex และ PTTAC นั้นยังไม่น่าจะรับรู้ได้ในไตรมาส 1/2568 เนื่องจากกระบวนการปิดโรงงานยังไม่เสร็จสิ่น
- แต่อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าผลขาดทุนสุทธิของ PTTGC จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากรายการพิเศษที่ลดลง กำไรจากสต๊อกน้ำมันที่เพิ่มขึ้น และผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX) ที่ลดลง
- คงคำแนะนำ “ถือ” แต่ปรับลด TP เป็น 22.0 บาท ด้วย upside ที่จำกัดต่อ TP ใหม่เรา เราคาดว่ากำไรปกติไตรมาส 1/68 จะยังคงติดลบ
- Advertisement -
