บล.กสิกรไทย:
AAV เราคาดว่าจะรายงานกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นใน 4Q67 ที่ 1.10 พันลบ. +1,783% QoQ และ 90% YoY
- คาดกำไรปกติไตรมาส 4/2567 จะยังคงแข็งแกร่ง เราคาดว่ากำไรปกติไตรมาส 4/2567 จะอยู่ที่ 1.10 พันลบ. เพิ่มขึ้น 1,783% QoQ และ 90% YoY กำไรที่พุ่งสูงขึ้นเชิง QoQ น่าจะมาจากปัจจัยฤดูกาล ขณะที่กำไรที่เพิ่มขึ้นเชิง YoY น่าจะเกิดจากจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่สูงขึ้น เราคาดว่ารายได้จะอยู่ที่ 1.33 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้น 21% QoQ และ 7% YoY ซึ่งน่าจะมาจากจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นเป็น 5.5 ล้านคน เพิ่มขึ้น 13% QoQ และ 8% YoY ขณะเดียวกัน เราคาดว่าค่าโดยสารเฉลี่ยไตรมาส 4/2567 จะอยู่ที่ 2,009 บาท เพิ่มขึ้น 9% QoQ แต่ทรงตัว YoY ทั้งนี้เราเชื่อว่าค่าโดยสารเฉลี่ยที่ทรงตัวในไตรมาส 4/2567 น่าจะมาจาก 1) จำนวนที่นั่งที่เพิ่มขึ้นในไตรมาส 4/2567 เป็น 6.2 ล้านที่นั่ง โดยมีจำนวนเครื่องบินเพิ่มขึ้นเป็น 60 ลำในไตรมาส 4/2567 เทียบกับ 56 ลำในไตรมาส 4/2566 ซึ่งอาจต้องมีการส่งเสริมการขายเพื่อรักษาอัตราส่วนยอดขายตั๋วต่อการผลิตผู้โดยสาร (load factor) และ 2) เหตุอุทกภัยในเชียงใหม่ ซึ่งส่งผลให้ค่าโดยสารเฉลี่ยลดลงในเดือน ต.ค.
- คาด GPM จะขยายตัวทั้ง QoQ และ YoY จากราคาเชื้อเพลิงอากาศยานที่ลดลง เราคาดว่า GPM ไตรมาส 4/2567 จะอยู่ที่ 19.2% ขยายตัวจาก 11.9% ในไตรมาส 3/2567 และ 17.8% ในไตรมาส 4/2566 จากราคาเชื้อเพลิงอากาศยานที่ลดลง โดยราคาเชื้อเพลิงอากาศยานเฉลี่ยไตรมาส 4/2567 อยู่ที่ 88.5 ดอลล่าร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ลดลง 4% QoQ และ 18% YoY
- แนวโน้มไตรมาส 1/2568 แข็งแกร่ง เราคาดว่ารายได้ของ AAV จะยังคงแข็งแกร่งในไตรมาส 1/2568 ซึ่งเป็นช่วงไฮซีซั่นสำหรับทั้งจำนวนผู้โดยสารและราคาค่าโดยสารเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน เรายังคาดว่า load factor จะสูงขึ้นในไตรมาส 1/2568 ไปอยู่ในระดับที่มากกว่า 90%
มุมมอง KS
- แนะนำ “ซื้อ” TP ที่ 3.22 บาท เราคาดว่า AAV จะรายงานกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นในไตรมาส 4/25667 ซึ่งเป็นช่วงไฮซีซั่น ในขณะที่ค่าโดยสารเฉลี่ยคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูงเช่นกันในปี 2568 เนื่องจากอุปทานเครื่องบินมีอยู่อย่างจำกัด
- Advertisement -
