บล.กสิกรไทย:
GLOBAL : คาดปี 68 จะฟื้นตัว และกำไรสุทธิจะปรับดีขึ้น QoQ ในไตรมาส 4/67
- คาดกำไรไตรมาส 4/67 จะอยู่ที่ 486 ลบ. ลดลง 13.4% YoY จากกำไรขั้นต้นที่ลดลงและ SG&A ที่สูงขึ้น แต่เพิ่มขึ้น 33.5% QoQ หนุนโดยการเติบโตของยอดขาย
- GLOBAL คาดว่า SSSG จะพลิกกลับมาเป็นบวกในปี 68 จากประมาณ -3% ในปี 67 แม้บริษัทฯ จะมีมุมมองเชิงอนุรักษ์นิยมต่อความสามารถในการทำกำไรก็ตาม เราปรับสมมติฐานกำไรลง 7.6%/11.6%/11.3% ในปี 67-69 จาก GPM ที่ลดลงและ SG&A ที่เพิ่มขึ้น
- มุมมองของเรา เรามีมุมมองที่ค่อนข้างระมัดระวังต่อแนวโน้มการดำเนินงานไตรมาส 4/2567 และปี 2568 ของ GLOBAL จากการฟื้นตัวของยอดขายวัสดุก่อสร้างที่ต่ำกว่าคาด ซึ่งน่าจะส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมลดลง ขณะที่ในแง่ของการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง เราจึงปรับเพิ่มประมาณการ SG&A ต่อรายได้ในปี 2567-69 เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการเปิดสาขาใหม่ เราปรับลดประมาณการกำไรปี 2567-69 ลง 7.6%, 11.6% และ 11.3% ตามลำดับ จาก SSSG ที่ลดลงในปี 2567 จาก -2% และ 2% จาก 3% ในปี 2568-69 ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะแคบลง 10-20bps ดังนั้น ประมาณการการเติบโตของยอดขายและกำไรสุทธิปี 2568 จึงอยู่ที่ 7.3% และ 13.7% ตามลำดับ
มุมมอง KS
- คำแนะนำ “ถือ” ด้วย TP ที่ 14.10 บาท จากแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่ไม่น่าตื่นเต้น โดยมี CAGR ช่วงปี 67-69 ที่ 2.7%
- Advertisement -
