บล.กสิกรไทย:

DOHOME : คาดกำไรปกติ 4Q67 เติบโต YoY และ QoQ

  • คาดกำไรปกติในไตรมาส 4/67 อยู่ที่ 165 ลบ. เติบโต 14.7% YoY และ 114% QoQ และกำไรทั้งปี 2567 อยู่ที่ 679 ลบ. เติบโต 16.1% YoY จาก SSSG ที่เป็นบวก และการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) QoQ ใน 4Q67 กำไรทั้งปี 2567 อยู่ที่ 679 ลบ. เติบโต 16.1% YoY
  • SSSG 4Q67 อยู่ที่ประมาณ 2% โดย SSSG จากยอดขายในร้านที่ทรงตัว แต่ SSSG จากยอดขาย back-office เพิ่มขึ้น จากกิจกรรมการก่อสร้างที่สูงขึ้นและการใช้จ่ายที่ฟื้นตัว
  • เรามีมุมมองเชิงบวกมากขึ้น ใน 4Q67 และปี 2568 จากอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นจากการขายสินค้าเหล็กและสินค้าตราห้างที่มีอัตรากำไรสูงกว่า แต่เรายังคงมุมมองที่ระมัดระวังจากคาดว่าจะมีค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้นที่เกี่ยวข้องกับการขยายสาขาใหม่
  • เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568 ขึ้น 3% แต่ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 3.3% เหลือ 1 พันลบ.

มุมมอง KS

  • คำแนะนำ “ถือ” TP 10.00 บาท เนื่องจากราคาหุ้นปรับตัวลงเกือบ 20% และมีการซื้อขายที่ระดับต่ำกว่า 0.6SD ของค่าเฉลี่ย PER ในอดีต ซึ่งให้ upside ที่สูงขึ้นต่อ TP ของเรา

GLOBAL : คาดปี 68 จะฟื้นตัว และกำไรสุทธิจะปรับดีขึ้น QoQ ในไตรมาส 4/67

  • คาดกำไรไตรมาส 4/67 จะอยู่ที่ 486 ลบ. ลดลง 13.4% YoY จากกำไรขั้นต้นที่ลดลงและ SG&A ที่สูงขึ้น แต่เพิ่มขึ้น 33.5% QoQ หนุนโดยการเติบโตของยอดขาย
  • GLOBAL คาดว่า SSSG จะพลิกกลับมาเป็นบวกในปี 68 จากประมาณ -3% ในปี 67 แม้บริษัทฯ จะมีมุมมองเชิงอนุรักษ์นิยมต่อความสามารถในการทำกำไรก็ตาม
  • เรามีมุมมองที่ค่อนข้างระมัดระวังต่อแนวโน้มการดำเนินงาน 4Q67 และปี 2568 ของ GLOBAL จากการฟื้นตัวของยอดขายวัสดุก่อสร้างที่ต่ำกว่าคาด ซึ่งน่าจะส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมลดลง
  • เราปรับสมมติฐานกำไรลง 7.6%/ 11.6%/ 11.3% ในปี 67-69 จาก GPM ที่ลดลงและ SG&A ที่เพิ่มขึ้น
มุมมอง KS
  • คำแนะนำ “ถือ” TP 14.10 บาท จากแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่ไม่น่าตื่นเต้น โดยมี CAGR ช่วงปี 67-69 ที่ 2.7%

HMPRO : คาดกำไรไตรมาส 4/67 จะเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ

  • คาดกำไรไตรมาส 4/67 จะเพิ่มขึ้น 0.3% YoY และ 16.7% QoQ เป็น 1.7 พันลบ. จาก GPM ที่กว้างขึ้นและค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้ที่ลดลง
  • SSSG ของ HomePro ไตรมาส 4/67 คาดว่าจะยังคงเป็นลบที่ -<1%, -8% สำหรับ HomePro มาเลเซีย ในขณะที่ MegaHome คาดว่าจะอยู่ที่ +5%
  • ยังคงคาดว่า SSSG ปี 68 จะพลิกมาเป็นบวกจากการเติบโตทางเศรษฐกิจ ขณะที่กำไรขั้นต้นคาดว่าจะขยายตัว 10-20bps จากยอดขายที่เพิ่มขึ้นของสินค้าตราห้างของ MEGAHome
มุมมอง KS
  • คำแนะนำ “ซื้อ” TP 12.00 บาท ราคาปัจจุบันซื้อขายด้วย PER ปี 2568 ที่เพียง 16.7 เท่า หรือประมาณ 2SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ในอดีต และเป็น PER ที่ถูกที่สุดในบรรดาผู้ค้าปลีกอุปกรณ์ตกแต่งบ้านในประเทศ

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน