บล.กสิกรไทย:
LH ตั้งเป้าการเติบโตเชิงรุกในปี 2568
- LH ตั้งเป้ายอดขายปี 68 เติบโต 23% เป็น2.3 หมื่นลบ. และรายได้รวมปี 68 เพิ่มขึ้นมากกว่า 20% เป็น 2 หมื่นลบ. พร้อมเดินหน้าโครงการและกลยุทธ์การตลาดใหม่เพื่อหนุนการเติบโต
- สภาพคล่องและงบดุลเป็นประเด็นสำคัญในปี2568 เรามองว่า LH มีความตั้งใจที่จะควบคุมอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน และสภาพคล่องทางการเงินในปี 2568 เป็นพิเศษ เนื่องจากยอดขายที่ต่ำกว่าคาดในปี 2567 ซึ่งทำให้อัตราส่วนสินค้าพร้อมอยู่ที่ยังขายไม่ได้ต่อยอดขายเพิ่มขึ้นเป็น 8 เดือน ณ สิ้นปี 2567 จากระดับปกติ 2-3 เดือน ทำให้คาดอัตราส่วนหนี้ต่อทุนสุทธิ (net gearing ratio)ณ สิ้นปี 2567 จะเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปีที่ 1.4 เท่า ซึ่งเราเห็นว่าปัจจัยนี้เป็นหนึ่งในสาเหตุหลักที่บริษัท ทริสเรทติ้ง ปรับลดอันดับเครดิต LH จาก “A+” เป็น “A” ในเดือน ก.ย.2567
- ทั้งนี้หาก LH สามารถบรรลุเป้าหมายต่างๆข้างต้น เราคาดอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนจะลดลงใกล้ 1 เท่า โดยมีงบลงทุน (capex) จำนวน 8.5พันลบ. (4 พันลบ. สำหรับการซื้อที่ดิน และ 4.5พันลบ. สำหรับการพัฒนาธุรกิจให้เช่าใหม่) อย่างไรก็ตามการลด capex และอัตราการจ่ายเงินปันผลอาจถูกนำมาใช้เพื่อควบคุมสถานะทางการเงินของบริษัทฯ หากผลการดำเนินงานมีแนวโน้มที่ต่ำกว่าเป้าหมายมาก ทั้งนี้ บริษัทฯ มีแผนที่จะนำเงินสดจากธุรกรรมการขายสินทรัพย์ในสหรัฐฯ กลับมายังประเทศไทย
- แม้เป็นเป้าหมายที่ท้าทาย แต่การบรรลุเป้าหมายดังกล่าวจะทำให้เกิด upside มากกว่า 10%ต่อประมาณการล่าสุดของเรา และด้วยราคาซื้อขายที่ไม่แพงและ DY ที่ค่อนข้างดี เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” ไว้ตามเดิม
- Advertisement -
