บล.กสิกรไทย:
KISS ยุคใหม่เริ่มต้นขึ้นแล้ว
- คาดกำไรปกติ 4Q67 ที่ 40 ลบ. (-13% YoY และ -27% QoQ) จากอัตราภาษีที่สูงขึ้น และคาดกำไรปี 67 จะอยู่ที่ 164 ลบ. (+21% YoY)
- ซีอีโอคนใหม่ตั้งเป้ารายได้และกำไรสุทธิเติบโตขึ้นปีละ 15-25% เรามีมุมมองบวกต่อแนวทางขาขึ้นซึ่งบ่งชี้ว่ายอดขายและกำไรจะมากกว่าระดับก่อนเกิดโควิด-19 ลด TP ลง 15% จากการลดตัวคูณมูลค่า
- เรามีมุมมองบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของบริษัทฯ ด้วย 2 เหตุผล ได้แก่
1) ในการพูดคุยล่าสุด แนวทางปี 2568 ของผู้บริหารบ่งชี้ว่ากำไรสุทธิจะอยู่ในระดับสูงกว่าช่วงก่อนเกิดโควิด-19 ที่ 190 ลบ. และแนวทางกรอบบนสะท้อน upside risk ที่ 6% ต่อคาดการณ์ก่อนทบทวนของเราที่ 195 ลบ.
2) การแต่งตั้งซีอีโอคนใหม่ถือเป็นการเริ่มต้นใหม่ที่ดีของบริษัทฯ
- เราเชื่อว่าเป้าหมายของบริษัทฯ ที่มุ่งเน้นไปยัง SKU ใหม่ของสินค้ากลุ่มสกินแคร์จะเพิ่มความแข็งแกร่งให้กับส่วนแบ่งการตลาดในตลาดเครื่องสำอางของบริษัทฯ เนื่องจากยอดขายสกินแคร์ในปี 2567 คิดเป็น 104% ของระดับก่อนเกิดโควิด-19 แล้วขณะนี้ นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังตั้งเป้ายอดขายส่งออกที่ 20% ของยอดขายรวม เทียบกับระดับปัจจุบันที่ 2% หากบรรลุเป้าหมายที่ตั้งไว้ จะช่วยกระจายความเสี่ยงและเพิ่มการรับรู้ของแบรนด์ไปยังทั่วภูมิภาค
- แนะนำ “ซื้อ” แต่ลด TP ลงเป็น 4.85 บาท มูลค่าหุ้นที่ถูกด้วย PER ปี 67/68 ที่ 14.6 เท่า/12.7 เท่า เทียบกับ CAGR 3 ปี ที่ 17.7%, DY ที่ 4.7%/5.4% และ ROE ที่ 16%/17%
- Advertisement -
