Preview 4Q24 : หุ้นหมูและไก่

CPF : คาดกำไรไตรมาส 4/67 จะอ่อนแอ QoQ จาก GPM ที่หดตัวลง

• คาดกำไรปกติไตรมาส 4/67 จะอยู่ที่ 4.30 พันลบ. พลิกจากผลขาดทุนปกติที่ 3.10 พันลบ. จาก GPM ที่เพิ่มขึ้นและ SG&A ต่อรายได้ที่ลดลง แต่ลดลง 41% QoQ จาก GPM ที่แคบ
• ปัจจัยฉุดสำคัญต่อผลการดำเนินงาน 4Q67 QoQ น่าจะเป็นราคาปศุสัตว์ในไทยและจีนที่ลดลง น่าจะส่งผลให้ GPM ลดลงขณะที่ผลการดำเนินงานในตลาดหลักปรับดีขึ้น YoY
• CPF เผยการเติบโตในปี 2568 เน้นขยายธุรกิจเทรดดิ้งโดยใช้เครือข่ายทั่วโลก โมเมนตัมเชิงบวกของธุรกิจหลักคาดว่าจะคงดำเนินต่อไป โดยได้รับแรงหนุนจากสถานการณ์ด้านอุปทานที่ตึงตัวขึ้นและต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง

• แนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ใหม่ที่ 28.40 บาท คาดธุรกิจปี 68 จะแข็งแกร่งต่อเนื่อง จากอุปทานที่ตึงตัวและต้นทุนวัตถุดิบที่ยังต่ำในปี 68

BTG : คาดกำไรไตรมาส 4/67 เติบโต YoY และ QoQ

• คาด BTG จะรายงานกำไรไตรมาส 4/67 ที่ 990 ลบ. พลิกจากขาดทุน 656 ลบ.ในไตรมาส 4/66 และเพิ่มขึ้น 1.1% QoQ ได้แรงหนุนจาก GPM ที่เพิ่มขึ้น คาดว่ากำไรปี 2567 จะอยู่ที่ 2.36 พันลบ. พลิกจากขาดทุน 1.4 พันลบ.ในปี 2566
• คาดยอดขาย 4Q67 จะเติบโต 10.1% YoY และ 0.8% QoQ ได้แรงหนุนจากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น 3% แม้ว่าราคาขายเฉลี่ยจะลดลง 2%
• คาดกําไร 1Q68 จะฟื้นตัวจากการเติบโตของยอดขาย QoQ โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตของปริมาณการส่งออกและราคาสุกรในประเทศที่สูงขึ้น ในขณะที่ GPM จะขยายตัว QoQ จากต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง

• แนะนำ “ซื้อ” Target Price 22.70 บาท BTG น่าสนใจจาก

1) การส่งออกที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นช่วยขยายอัตรากำไร

2) การขยายกำลังการผลิตและมุ่งเน้นช่องทางขายที่มีกำไรสูง

3) ราคาวัตถุดิบอาหารสัตว์ที่เอื้อต่อกำไร

GFPT : คาดกำไรไตรมาส 4/67 ชะลอตัว YoY และ QoQ

• คาดกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 อยู่ที่ 355 ลบ. ลดลง 13.5% YoY จากกำไรที่ลดลงจาก JV และลดลง 34.5% QoQ จากยอดขายที่ลดลงและ GPM ที่ลดลง QoQ ประมาณการกำไรทั้งปี 2567 อยู่ที่ 1.9 พันลบ. เพิ่มขึ้น 41.3% YoY

• คาดยอดขาย 4Q67 จะเพิ่มขึ้น 0.7% YoY แต่ลดลง 4.3% QoQ จากมูลค่ายอดขายส่งออกลดลงและยอดขายอาหารสัตว์ลดลง
• เราคาดว่ายอดคำสั่งซื้อจากลูกค้าต่างประเทศจะเพิ่มขึ้นใน 1Q68 จากอุปสงค์ที่ค่อย ๆ ฟื้นตัวในตลาดหลัก และราคาไก่ในประเทศที่สูงขึ้น ขณะเดียวกัน อัตรากำไรขั้นต้นน่าจะปรับตัวดีขึ้น QoQ
• เราคาดการณ์กำไรปกติปี 2568 ที่ 1.9 พันลบ. เพิ่มขึ้น 0.7% YoY

• แนะนำ “ซื้อ” Target Price 12.70 บาท คาดกำไร 1Q68 จะปรับตัวดีขึ้น QoQ จากต้นทุนอาหารสัตว์ที่คาดว่าจะลดลง และราคาไก่เนื้อและผลิตผลพลอยได้ในประเทศที่ฟื้นตัว