TLI สปอตไลท์จะกลับมา ทำให้ TLI เปล่งประกายขึ้นอีกครั้ง

• เราเชื่อว่า TLI จะได้รับประโยชน์ระยะสั้นจากการเริ่มใช้แผนร่วมจ่าย (copayment plan) ซึ่งคาดว่าจะมีผลในเดือนมี.ค. 2568 เนื่องจากสัญญาเพิ่มเติมประกันสุขภาพ (health rider) คิดเป็น 10-15% ของเบี้ยประกันภัยรับปีแรกแบบคำนวณรายปี (APE) ของ TLI

• ดังนั้น เราคาดว่ายอดขาย health rider จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไตรมาส 4/2567 ถึงไตรมาส 1/2568 เนื่องจากลูกค้าจะเร่งซื้อกรมธรรม์สุขภาพแบบคุ้มครองเต็มรูปแบบก่อนที่แผนร่วมจ่ายจะมีผลบังคับใช้ ซึ่งจะส่งผลให้ เบี้ยประกันภัยรับสุทธิ (NEP) และมูลค่ากำไรของธุรกิจใหม่ (VONB) เติบโตอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจาก health rider มีอัตรากำไร VONB สูงถึง 90-100% และคิดเป็น 28% ของ VONB รวมของ TLI ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2567

• เราคาดว่าเบี้ยประกันชีวิตจะเติบโตในปี 2567/68/69 ที่ 2.6%/3%/3% ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของ KResearch และ TLAA เราเชื่อว่าการเติบโตนี้ได้รับการสนับสนุนจาก

1) ค่าบริการทางการแพทย์ที่สูงขึ้น

2) การเข้าถึงความรู้ด้านประกันที่ง่ายและรวดเร็วขึ้น

3) การทำการตลาดเชิงรุกของบริษัทประกัน นอกจากนี้ อัตราการเข้าถึงประกันภัยในไทยยังต่ำกว่าประเทศพัฒนาแล้วอย่างมาก ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดประกันชีวิตไทยยังมีโอกาสเติบโตอีกมากในอนาคต

• เริ่มต้นการวิเคราะห์หุ้น TLI ด้วยคำแนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 13.8 บาท เราเชื่อว่าผลประกอบการของ TLI จะแข็งแกร่งขึ้นจากการใช้มาตรฐานบัญชี TFRS 17 ตั้งแต่เดือนม.ค. 2568