บล.กรุงศรีฯ:
IVL (Trading Buy; TP24.0) Slightly positive ต่อการเข้าลงทุนใน EPL
*รายละเอียด
- ประกาศเข้าซื้อหุ้น 24.9% ของ EPL Limited/ EPL ซึ่งเป็นบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์บอมเบย์ และตลาดหลักทรัพย์ประเทศอินเดีย ใช้เงินราว 19,079 ล้านรูปีอินเดีย (ราว 7,440 ลบ. หรือราว 220$mn) ใช้กระแสเงินสดภายในของ IVL ในการชำระทั้งหมด
- EPL เป็นบริษัทผู้ผลิตบรรจุภัณฑ์พลาสติกประเภท PE ชั้นนำระดับโลก ครอบคลุม 11 ประเทศ ในตลาดที่มีการเติบโตสูง เช่น อินเดีย, เม็กซิโก, โคลัมเบีย เป็นต้น
- อ้างอิงข้อมูล Bloomberg รายได้ส่วนใหญ่อยู่ในเอเชีย, EBITDA (72-86$mn) และ Net profit (28-34$mn) เฉลี่ยทรงตัวใน 2022-24
*ความเห็น
- เรามอง slightly positive ต่อการเข้าลงทุนในธุรกิจ packaging อินเดีย หรือ EPL ของ IVL i) การเข้าซื้อคิดเป็น EV/Ebitda ณ 2024 ราว 10 เท่า ไม่ได้สูงกว่าระดับของIVL ที่ราว 8-9 เท่า และการซื้อธุรกิจลักษณะเดียวกันที่สูงกว่า 10 เท่า ii) ได้ส่วนแบ่งกำไรฯเข้ามาหนุนราว 280ลบ. หรือ upside ต่อกำไร 2025F ราว 2.5% iii) เป็นการเปิดตลาดบรรจุภัณฑ์ในอินเดียที่มีโอกาสเติบโตสูง และยังมีโอกาสเห็นการเพอ่มสัดส่วนลงทุนได้ในอนาคต ทั้งนี้เรามองบริษัทมีสภาพคล่องเพียงพอในการลงทุน (เงินสด 3Q24 ราว 2.1 หมื่นลบ.)
- คงคำแนะนำ Trading Buy ที่ TP24.0
- Advertisement -
