บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update : ERW ประกาศกำไร 4Q24 สร้างสถิติใหม่ ดีกว่าคาด
ERW ประกาศกำไรหลักใน 4Q24 อยู่ที่ 373 ล้านบาท (+82% yoy, +207% qoq) ซึ่งดีกว่าที่เราและตลาดคาดไว้ 14% และ 12% ตามลำดับ หลักๆ มาจากมาร์จิ้นที่ดีกว่าที่คาดไว้ ในขณะที่รายได้เป็นไปตามที่คาด โดยกำไรหลักปี 2024 อยู่ที่ 906 ล้านบาท (+33% yoy)
• รายได้ +18% yoy, +20% qoq มาที่ 2.2 พันล้านบาท เป็นไปตามคาด จากการเติบโตในทุกกลุ่ม โรงแรม Budget – 5 ดาว RevPar +15% yoy และ Hop Inn +4% yoy หลักๆ มาจากการปรับขึ้นค่าห้องพัก
• EBITDA margin เพิ่มขึ้นมาที่ 38% ซึ่งเป็นสถิติใหม่ของบริษัท (เราและตลาดคาดไว้ที่ 36%) ด้วย GPM ดีกว่าคาดมาที่ 61.2% (เราคาด 59.8%) และ SG&A/Sales ลดลงมาต่ำกว่าคาดที่ 24.1% จากการเพิ่มขึ้นของรายได้ และการบริหารต้นทุน ค่าใช้จ่าย
ทั้งนี้ ERW จะมีการประชุมนักวิเคราะห์ในเช้าวันนี้ ซึ่งเราจะอัพเดตให้หลังจากนี้
เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 4.50 บาท (DCF) ERW เป็นหนึ่งโรงแรมที่ได้ผลบวกจากช่วง high season ของไทยในช่วง 1Q25 ที่คาดจะทำให้ผลประกอบการเติบโต yoy, qoq
